Produits-Dérivés | OPTIONS | sujet : Traders OPTIONS : contactez-nous !

Bonjour Abax, merci bcp. seules les règles de cpnesation/couv sur cac 40 m'intéressent.
1/Donc les 2 long amortissent couv/marge, et à l'échéance il y a proba d'être exercé non nulle (fct amplitude gap spot/strike et disponibilité des possibilité d'exercice). les options sur indices cac sont européennes je crois.
2/ quel est l'intérêt de trader les contrats à terme cac 40 (fce : achat ou vente de call ou put fce) ? quelle est la valeur du point d'indice pour les optoons sur cac 40 et la quantité nominale de lot ? merci.

Citation de : jimmy (au 14-07-2008 15:14:23)


Bonjour Abax, merci bcp. seules les règles de cpnesation/couv sur cac 40 m'intéressent.
1/Donc les 2 long amortissent couv/marge, et à l'échéance il y a proba d'être exercé non nulle (fct amplitude gap spot/strike et disponibilité des possibilité d'exercice).
Les options sur indices cac sont européennes je crois.OUI
2/ quel est l'intérêt de trader les contrats à terme cac 40 (fce : achat ou vente de call ou put fce) ? Il est difficile de répondre à ta question ; l'intérêt, pour moi, est de faire des plus-values, sur ce support comme sur d'autres
Quelle est la valeur du point d'indice pour les optoons sur cac 40 et la quantité nominale de lot ? L'unité de négociation est constituée d'un contrat dans lequel chaque point d'indice est affecté d'une
valeur de 10 euros.
La taille du contrat est égale à la valeur de l'indice x 10 euros et sa valeur au cours de l'option x
10 euros.
merci.

---

@+
ABAX

merci.
1/qd je soulève la question de l'intérêt fce/options sur indices, c'est en termes de différence de valeur de point : manifestement c'est la même (10 euros).
Imaginons un type qui a un gros K, travaillant sur options sur indice, il peut se cpuvrir sur fce (s'il shorte des options d'achat il achète des contrats call fce : la corrélation est proche de l'unité j'imagine)
2/dans l'exemple de hug : que faire si spot < 4100 shorté (sachant qu'on est long de 2) : se racheter ou courir risque assignation ?
2'/ : comment calibrer le ratio des spread qté et strike short / qté et strike long pour neutraliser les appels de marge ?
3/ je cherche
a) un historique analyse graphique (support-résistance, canaux) du cac 40 depuis 1990 à fréquence, daily, weekly et monthly ; b) les nappes de volatilité sur cac 40 ; c) un indicateur de moyenne mobile de volatilité historique et implicite (mesuré en atm) 7-14-30-90-150 jrs (voire si ça existe un oscillateur de convergence/divergence des deux ; les coordonnées d'Anaphrais (Eric Lefort) merci.

Citation de : jimmy (au 14-07-2008 18:38:31)

merci.
1/qd je soulève la question de l'intérêt fce/options sur indices, c'est en termes de différence de valeur de point : manifestement c'est la même (10 euros). OK
Imaginons un type qui a un gros K, travaillant sur options sur indice, il peut se cpuvrir sur fce (s'il shorte des options d'achat il achète des contrats call fce : la corrélation est proche de l'unité j'imagine). OUI, il suffit effectivement d'acheter alors delta contrats FCE pour mettre en place une stratégie delta neutre.

2/dans l'exemple de hug : que faire si spot < 4100 shorté (sachant qu'on est long de 2) : se racheter ou courir risque assignation ? C'est une question de choix personnel. Pour ma part, si couvert par les autres puts longs, je vais à l'échéance puisque le type est européen. Si non couvert, je prends ma perte si l'AT me confirme ma mauvaise anticipation, ou je vends du FCE pour me couvrir si l'échéance est encore lointaine et que l'AT n'invalide pas mon anticipation initiale.
2'/ : comment calibrer le ratio des spread qté et strike short / qté et strike long pour neutraliser les appels de marge ? C'est un calcul à faire à chaque fois, à l'aide des informations que je t'ai déjà données, prises sur le site euronext-liffe...
3/ je cherche
a) un historique analyse graphique (support-résistance, canaux) du cac 40 depuis 1990 à fréquence, daily, weekly et monthly ; Je n'utilise pas autant de données, fais une recherche sur internet, tu devrais trouver cela.
b) les nappes de volatilité sur cac 40 ; j'ai bricolé un outil personnel au sein de mon environnement de trading...pas vraiment exportable, désolé. Je ne connais pas d'outil std sur le marché.

c) un indicateur de moyenne mobile de volatilité historique et implicite (mesuré en atm) 7-14-30-90-150 jrs (voire si ça existe un oscillateur de convergence/divergence des deux ; tu dois pouvoir faire ça tout seul sous excel (ou autre)
les coordonnées d'Anaphrais (Eric Lefort) il suffit de lui écrire en MP depuis sa dernière analyse, par exemple...
merci.

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Bonne journée.
ABAX

Online Trader arrête son activité !
Je cherche un broker qui remplisse le max des conditions suivantes :
compte en euros
sicav monétaires acceptées en couverture
options sur SP500 et/ou DJ Euro stoxx 50
plate forme on line (les ordres uniquement par tél ne m'intéressent pas)
tarifs sympas

Vous n'auriez pas cela sur étagère ?

tu es sur pour l'arret d'online trader ??? bizarre...

Bonjour à tous,

L'arrêt d'activité d'Online Trader m'a été confirmé par eux même (Octobre pour la France) et sur le site de la maison mère Van Den Moolen lors de la publication des résultats le 12 aout dernier.("Costs termination Online Trader estimated at approximately € 4.5 million. Closing period Online Trader activities expected to last until ultimo 2008").

Ci-joint le lien: http://www.vandermoolen.com/index.php?sid=17&press=177

c'est bigrement etonnant, les jeunes du bureau parisien doivent etre heureux !!! c'est decevant car c'etait un premier pas francisé pour commencer dans les options, ce qui m'embetait c'etait leur contrat pour les actions sous droit belge...
je les verrai peut etre le 5/9 à paris...pour un au revoir !

article intéressant sur les option sur devises:
Options sur devises: de nouvelles opportunités





GESTION PRIVEE. Jouer la volatilité des monnaies peut être très porteur.

Laurent Roussel, Directeur adjoint de la recherche, Exane Derivatives
Lundi 18 août 2008


Comme les matières premières, les devises sont devenues des supports d'investissement à part entière dans la gestion de portefeuille internationale. Face à l'incertitude actuelle, le marché des changes dévoile son pouvoir diversifiant lors des retournements de marché. Les stratégies sur devises affichent en effet une forte décorrélation par rapport aux actions et aux obligations.



Les devises présentent un autre avantage de taille. Celui d'afficher une volatilité implicite particulièrement faible. La volatilité implicite (VI) est une donnée technique calculée à partir du prix de marché des options. Elle reflète la volatilité future du sous-jacent, telle qu'anticipée par les marchés: plus la VI est élevée, plus les acteurs s'attendent à d'importants mouvements sur le cours du sous-jacent, et plus l'option se renchérit. Ce qui devrait attirer l'attention des gestions privées sur les produits dérivés sur le change, c'est le faible niveau des volatilités implicites par rapport aux actions, rendant les options sur devises relativement bon marché. La VI 3 mois des marchés actions européens (Eurostoxx 50) est par exemple plus de deux fois supérieure à celle du contrat euro-dollar. Et, pendant la période la plus tendue de la crise, fin janvier 2008, la VI de l'Eurostoxx dépassait les 30%, soit trois fois plus que la VI de l'euro-dollar. On observe par ailleurs très peu de «pics» de volatilité implicite sur les devises, en témoigne la VI sur le contrat dollar-franc suisse, mesurée depuis 1996, qui est toujours demeurée bornée par un minimum de 6%, et un maximum de 14%.

Sterling à vendre

Les options sur devises sont ainsi structurellement bon marché, mais l'attrait technique ne suffit pas à générer de la performance: il faut également des convictions fortes. Avant la crise, les stratégies sur devises dites «de portage» se focalisaient sur les différentiels de taux d'intérêt, la rémunération réelle des devises, avec par exemple une position courte (achat d'une option put) sur le yen, et une position longue (achat d'une option call) sur les devises islandaises, turques ou australiennes. Or, la montée de l'aversion au risque a rendu les spéculateurs plus nerveux à l'égard de ces dernières devises, pénalisées par d'importants déficits courants.

Les stratégies de portage doivent être remises à jour via une approche rendement/risque. L'approche par le taux d'intérêt réel est toujours pertinente pour des raisons de flux, mais elle doit être complétée par l'analyse des déficits et autres facteurs de risque.

Parmi les devises qui ressortent actuellement de ce processus de sélection, nous retenons le peso mexicain, très corrélé au dollar mais avec un avantage de portage important, la couronne norvégienne, qui présente un bon mix croissance/inflation et qui permet en outre de s'exposer au pétrole, ainsi que la devise du Brésil (real), où les taux réels sont très élevés et les comptes courants sains. Parallèlement, le yen ne constitue plus une monnaie de financement (patte courte) pertinente. Il est actuellement préférable de lui substituer la livre sterling, dont la baisse est prévisible et commence d'ailleurs à se réaliser. La livre reste en effet une devise chère alors que de sérieux doutes pèsent sur la croissance britannique, d'autant que le déficit courant est difficilement soutenable.

Les résultats confirment la pertinence de cette approche puisque, depuis le début de l'année, la stratégie qui consiste à vendre la livre pour acheter le real brésilien, le peso mexicain et la couronne norvégienne réalise une performance de près de 10%.

Par ailleurs, la valorisation «bon marché» des options permet à l'investisseur de bénéficier d'un levier considérable sur cette stratégie pour un risque minimisé. En effet, l'investissement dans des options, et non directement dans le sous-jacent, laisse suffisamment de capital à l'investisseur pour coupler les options à une obligation zéro coupon qui aura pour objectif de sécuriser le capital. Les conditions techniques favorables du marché des dérivés sur le change permettent de toucher, sur trois ans, jusqu'à deux fois la hausse du modèle «Brésil-Norvège-Mexique contre Grande-Bretagne», tout en garantissant, au bout des trois ans, la totalité du capital initial en cas de contre-performance de la stratégie.

Bonjour à tous,

A peine rentré de congé, j'ai également pris connaissance de cette surprenante information. Je viens de m'entretenir avec la patronne de l'équipe française de Van der Moolen qui m'a confirmé cette décision purement batave et qui concernerait toute l'activité européenne fondée sur OnLineTrader.
La frustration était palpable !
Quel dommage !!!

Il est conseillé aux clients de ne plus prendre de positions à LT et de déboucler progressivement celles qui existent... Je suis ravi !

@+
ABAX

Il y a ce qui est "conseillé" et il y a le contrat qui lie VDM à son lient.
Extrait de la convention type :

13. Durée du Contrat
13.1. La présente Convention est conclue entre les parties pour une durée indéterminée.
13.2. Chaque partie a le droit de résilier la Convention à sa seule discrétion par lettre recommandée envoyée à l’autre partie ; cette résiliation prend effet à l’expiration du préavis de 30 jours. La résiliation d’une des parties entraîne la résiliation de l’ensemble de la convention. A la résiliation de la Convention, VAN DER MOOLEN ne peut accepter de nouveaux ordres et annulera tous ordres déjà reçus, sauf s’ils ont déjà été exécutés sur un marché, auquel cas ils seront toujours soumis aux conditions de la présente Convention.
13.3. Si la Convention est résiliée, le Client peut demander à VAN DER MOOLEN de transférer ses positions auprès d’un autre intermédiaire financier désigné par le Client et qui accepte ce transfert. VAN DER MOOLEN coopérera pour réaliser ce transfert, sans préjudice de ses droits de demander le paiement de toutes les sommes dues. VAN DER MOOLEN ne prendra aucune mesure pour réaliser le transfert si le Client n’a pas satisfait ou ne satisfait pas immédiatement à ses obligations envers VAN DER MOOLEN.
Les dispositions de la présente Convention continuent à s’appliquer aux positions non transférées.
...
16. Droit applicable et Tribunaux compétents
La présente Convention est régie par le droit français. Tous les litiges et réclamations découlant de la Convention relèveront de la compétence exclusive des Tribunaux de Paris.

Fin de l'extrait.

Donc, les positions de long terme (au-delà de fin 2008, qui est l'échéance que VDM se fixe pour cesser son activité OLT), devraient pouvoir être conservées sur le compte client. Reste au client à savoir s'il a intérêt à aller jusqu'à l'épreuve de force, sous réserve qu'il en ait la volonté et les moyens.
Qu'en pensez-vous ?

Cela étant, il faut bien trouver une solution de remplacement...

PS : pour info, le personnel de OLT France a appris la nouvelle en même temps que les clients et avec le même "ménagement".

Citation de : tectonic (au 18-08-2008 21:45:19)

Il y a ce qui est "conseillé" et il y a le contrat qui lie VDM à son lient.
Extrait de la convention type :

13. Durée du Contrat
13.1. La présente Convention est conclue entre les parties pour une durée indéterminée.
13.2. Chaque partie a le droit de résilier la Convention à sa seule discrétion par lettre recommandée envoyée à l’autre partie ; cette résiliation prend effet à l’expiration du préavis de 30 jours. La résiliation d’une des parties entraîne la résiliation de l’ensemble de la convention. A la résiliation de la Convention, VAN DER MOOLEN ne peut accepter de nouveaux ordres et annulera tous ordres déjà reçus, sauf s’ils ont déjà été exécutés sur un marché, auquel cas ils seront toujours soumis aux conditions de la présente Convention.
13.3. Si la Convention est résiliée, le Client peut demander à VAN DER MOOLEN de transférer ses positions auprès d’un autre intermédiaire financier désigné par le Client et qui accepte ce transfert. VAN DER MOOLEN coopérera pour réaliser ce transfert, sans préjudice de ses droits de demander le paiement de toutes les sommes dues. VAN DER MOOLEN ne prendra aucune mesure pour réaliser le transfert si le Client n’a pas satisfait ou ne satisfait pas immédiatement à ses obligations envers VAN DER MOOLEN.
Les dispositions de la présente Convention continuent à s’appliquer aux positions non transférées.
...
16. Droit applicable et Tribunaux compétents
La présente Convention est régie par le droit français. Tous les litiges et réclamations découlant de la Convention relèveront de la compétence exclusive des Tribunaux de Paris.

Fin de l'extrait.

Donc, les positions de long terme (au-delà de fin 2008, qui est l'échéance que VDM se fixe pour cesser son activité OLT), devraient pouvoir être conservées sur le compte client. Reste au client à savoir s'il a intérêt à aller jusqu'à l'épreuve de force, sous réserve qu'il en ait la volonté et les moyens.
Qu'en pensez-vous ?

Cela étant, il faut bien trouver une solution de remplacement...

PS : pour info, le personnel de OLT France a appris la nouvelle en même temps que les clients et avec le même "ménagement".

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Bonjour Tectonic,

Merci de ces précisions justes et pertinentes.
Mes positions les plus éloignées portent sur 03/09 et je n'ai pas encore statué sur leur maintien.
Je devine que tu es également client de ce broker ; quelle solution de remplacement envisages-tu, pour conserver un compte en euros ?

@+
ABAX

Abax,
D'après OLT France, la disparition de la plateforme et la clôture "manu militari" des comptes ne devraient pas intervenir avant fin septembre. Sachant qu'il faut environ 3 semaines pour ouvrir et alimenter un nouveau compte et que je souhaite 1 sem de recouvrement des 2 comptes afin de répliquer calmement mes positions, il va falloir que je me décide avant fin août. Càd très (trop) vite !
Pour le moment, je fais le tour des popotes.

Mon objectif est simplissime : écrire des options sur indices afin d'obtenir un rendement annuel égal à Eonia + x%, x devant être supérieur à 10 et inférieur à la gourmandise qui, comme chacun sait, est un péché mortel.

Il se trouve que je suis plutôt exigeant sur les services offerts, ce qui n'arrange pas les choses :

Je veux un compte en euros mais je travaille sur le SP500 (je pourrais envisager le DJ Eurostoxx 50 mais je connais bien l'historique du SP et les horaires décalés m'arrangent; quand au CAC40, c'est un marché exotique très peu liquide, donc impossible à travailler correctement). On trouve des brokers qui satisfont ce critère.

Je veux que mes liquidités soient correctement rémunérées, car il n'y a aucune raison qu'elles ne le soient pas : c'est la composante Eonia du rendement. L'idéal est le que broker convertisse le cash en Sicav monétaires et accepte ces Sicav en couverture, avec peu ou pas de hair cut, ce qui était le cas de OLT. Là, la situation se complique. Très peu de brokers acceptent de rémunérer le cash correctement. Encore faut-il qu'eux mêmes comprennent et expliquent correctement comment fonctionne leur système de rémunération.

Concernant la plateforme, je ne suis pas trop difficile, pourvu qu'elle ne soit pas à installer sur le micro (ce qui permet d'intervenir depuis n'importe quel PC) et que j'aie les cotations futures et options en temps réel. J'envisage aussi de passer par un transmetteur d'ordres, donc par tél., sur un 2ème compte. Avantages : ne pas mettre tout les oeufs chez le même dépositaire; avoir un pro des options, voire de l'AT, au bout du fil; la possibilité d'être prévenu si quelque chose "cloche" ou si les marchés s'emballent; tout simplement se tenir au courant lorsqu'on est loin de toute source d'info (congés, déplacements, ...).
Ce critère est le plus facile à respecter.

Bien sûr, je veux des tarifs forfaitaires (pas de commissions au pourcentage) compétitifs. Surprise : le transmetteur d'ordres est moins cher que certains brokers !

Pour mémoire, j'aurais bien voulu un compte tenu par un broker français : c'est fiscalement plus simple. Hélas, le seul et unique spécimen nous lâche...

Voilà. Si tu veux des éléments concrets, on peut en discuter par mp.

Pour les options, en France, il y a plusieurs courtiers !
OnLineTrader n'était pas le seul:
- ABSysteme
- Boursorama (ex-Fimatex)
- B*Capital
- Et maintenant Binck (mais pas vraiment Français: garantie néerlandaise)

Sinon, effectivement, il faut un comtpe à l'étranger.
J'ai le même problème que d'autres avec la fermeture surprise de onlinetrader par VDM.

Peut on traiter le CBOE aux US avec les brokers précédemment cités?