Fondamentales (Analyses et Réflexions) | Analyse fondamentale | sujet : PER et taux d\\\

Bonjour à tous,

Je me risque à une tentative d\'explication sur les \"PER élevés\" actuellement...

Je suppose que la Bourse navigue à vue +- une marge d\'incertitude.

Le dernier PER connu si on se base sur le S&P500 du mois de Septembre à 1057$, avec un bénéfice moyen / action trimestriel de 14,91$, est de 1057/(14,91*4) = 17,72

Or, si on rapporte ce chiffre aux taux d\'intérêts en vigueur, on doit calculer ce que rapporterait ceci en dividende si rien ne bougeait par ailleurs. C\'est à dire que si j\'ai quelque chose à placer, vaut-il mieux le placer à intérêt à 1,5% ou le placer en actions en touchant un dividende connu...

Le dividende versé semble être en moyenne quelque chose comme 50% des bénéfices, le reste étant dévolu aux investissements...

Donc l\'intérêt attendu en action (instantané) = 50% / PER = 2,82%

Taux d\'intérêt en vigueur le plus intéressant actuellement : 1,5% (zone euro)...

Conclusion : seule une hausse des taux ferait baisser l\'intérêt pour les actions, toutes choses égales par ailleurs.

Par ailleurs, si le retour moyen en intérêt des actions venait à grimper, pour l\'ensemble des indices, alors une hausse des taux proportionnelle, ne modifierait pas l\'intérêt pour les actions, une hausse supérieure orienterait l\'épargne vers les placements monétaires...

Il convient donc de comparer deux courbes :

1) 50% x (Bénéfices Trimestriels * 4) / Cours de l\'action
2) Taux d\'intérêt central

Voici l\'EURIBOR 1 an depuis 1999



Par ailleurs voici le taux équivalent dont j\'ai parlé sur l\'indice S&P500 depuis 1999 :



Tant que 1) > 2) Ca monte, et si 1) < 2) ça chute... Ce qui fait qu\'actuellement même paraissant élevé, la valorisation des actions est plus intéressante que celle des taux d\'intérêts (et donc des obligations)...

La précédente inversion des courbes s\'est faite en 2003... Et elle est de nouveau réalisée depuis ... Mars 2009 avec des taux bien plus bas qu\'en 2003, qui laissent pas mal de marge quant aux résultats actuels des entreprises...

Qu\'en pensez-vous ?