Nous avons abordé dans le précédent article la notion de support et de résistance graphique. Ainsi que nous l’avons souligné, l’Analyse Technique ne prétend pas prévoir avec précision l’évolution des cours à partir des graphes ; elle interprète graphiquement ou bien avec des indicateurs la psychologie, l’état d’esprit des intervenants en Bourse.
Après un départ de mouvement, à la hausse par exemple, bon nombre d’investisseurs potentiels se trouvent encore en dehors du marché, n’ayant pas eu l’occasion de se porter acheteur ou ayant trop hésité lors du départ haussier. Ceux qui par contre sont placés sur l’action qui monte ne savent en général pas jusqu’où la hausse va les mener et n’ont qu’une peur : que le marché leur reprenne ce qu’il leur a donné. Il est assez rare qu’une action monte en ligne droite, sans un instant d’hésitation dû aux prises de bénéfice d’une partie des premiers acheteurs. Cet arrêt de la hausse, la plupart du temps provisoire, s’appelle une consolidation. Si le mouvement possède peu d’avenir la consolidation se traduira par une baisse significative ramenant les cours à un niveau proche du départ du mouvement. Si la hausse repose sur des bases solides la consolidation prendra la forme d’une dérive latérale. En effet, les « retardataires » entrent en jeux : ils profitent de la stagnation des cours pour enfin se placer.
Graphiquement, cette pause dans la hausse se traduit par la formation de configurations graphiques dont la plus connue est le Triangle. Une résistance stoppe la progression des cours car à chaque fois que ce niveau de prix est atteint les possesseurs du titre en profitent pour prendre leurs plus values, provoquant ainsi un arrêt de la hausse.
Mais dès que le cours redescend un peu, les retardataires se précipitent à l’achat, relançant ainsi la dynamique haussière. De plus en plus impatients, craintifs de ne pas profiter de la hausse, ils attendent de moins en moins pour acheter et provoquent ainsi l’apparition d’une ligne de support oblique ascendante qui forme le bas du triangle.
Il existe deux façons de profiter de cette formation en triangle. Dans les deux cas l’investisseur prudent attendra la sortie du triangle pour se placer alors que le spéculateur achètera sur le support ascendant et profitera du passage à la hausse de la résistance pour renforcer sa position.
L’expérience donne à l’utilisateur de l’Analyse Technique deux objectifs possibles à une sortie à la hausse de triangle de consolidation : le premier objectif, la hauteur reportée du triangle, est faible mais justifie une première prise de bénéfice car le second objectif, plus lointain puisque égal à la hauteur reportée de la hausse précédent le triangle, est plus rarement atteint.
Dans tous les cas, le bas du triangle est un niveau d’invalidation permettant de placer un stop-loss limitant la perte éventuelle à un niveau acceptable en cas de retournement baissier toujours possible. Le risque est donc connu et l’objectif de gain lui est nettement supérieur.
Dans cet exemple graphique, l’action FORTIS a effectué un beau mouvement haussier d’Août 2004 à Août 2005 mais se trouve bloquée et incapable de dépasser 24€50. Ce niveau devient résistance car à chaque fois que les cours l’atteignent certains propriétaires de l’action en profitent pour prendre leur bénéfice. Cependant, la correction baissière se fait de moins en moins ample au fur et à mesure que passent les semaines. En effet, les investisseurs estimant que le potentiel haussier n’est pas épuisé se hâtent d’acheter à la moindre faiblesse. Ainsi se forme, entre juillet et octobre 2005, un triangle de continuation.
L’analyste technique peut donc dès ce moment déterminer quatre niveaux importants :
24€50 dont le dépassement donnera le signal d’achat.
22€ , niveau sous lequel il sera inutile de compter sur une poursuite de la hausse. C’est le niveau du Stop-Loss.
27€ , premier objectif de hausse déterminé en reportant la hauteur du triangle à partir du point de sortie haussière.
29€50 , deuxième objectif graphique obtenu à partir de la base du triangle en reportant la hauteur de la hausse précédent celui-ci.
Comprenez bien que la réalisation de la figure, l’atteinte des objectifs, n’est pas un scénario immuable et qu’il arrive que les cours n’évoluent pas comme prévu. Cependant l’Analyse Technique donne avec une bonne précision des niveaux de risque faibles pour des objectifs de gain élevés ce qui permet, combiné avec des critères fondamentaux et économiques, d’investir en toute sérénité même si le pourcentage de réussite est loin d’atteindre 100%.
La combinaison de facteurs favorables et une interprétation graphique précise dégagent l’investisseur de tout stress car il sait non seulement combien il risque, mais aussi ce qu’il envisage de gagner. Combinée avec une bonne gestion de la taille des positions (money management, voir article précédent) et une bonne répartition des investissements, l’utilisation des figures graphiques comme le Triangle, qui reposent sur l’analyse du comportement humain, permet une meilleure compréhension des marchés.
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