Bonjour,

J’imagine qu’en cliquant sur le lien de cette analyse vous avez pensé que j’évoquais le CAC 40   alors que ce dont je souhaite vous parler aujourd’hui c’est de l’opportunité de se préparer à vendre de la volatilité. Une volatilité que vous pouvez visualiser en temps réel sur le site Nyse Euronext en tapant le code « vcac ».

Observez attentivement le graphique ci-dessus et indiquer moi :
• Le niveau de la volatilité lors de la panique Kerviel (1)
• Le niveau de la volatilité lorsque le CAC était de retour au-dessus à 5142 le 19 Mai (2)
. La panique du 15-16 juillet 2008 (3)
• Le niveau de la volatilité aujourd’hui 

Les pics de volatilité traduisent-ils une PEUR et les creux de volatilité apparaissent-ils lorsque les opérateurs sont rassurés ?

Je pense que ce graphique vaut mieux qu’un long discours et je me propose d’approfondir ces notions lors de la conférence « la VOL s’envole » lundi prochain à Paris. Une conférence au cours de laquelle Eric LEFORT vous présentera son nouvel indicateur qui sert également à déterminer si un marché est haussier ou baissier. Particulièrement utile face aux agitations actuelles de marché.

Avant d’évoquer le CAC 40, je vous propose de jeter un coup d’œil aux tendances qui prévalaient hier à 17h30 sur ses différentes UT :

Notez :

• La propagation de la baisse à l’UT trimestrielle
• L’arrivée à proximité de la MM20 annuelle = 3433,9 !!!

La couleur dominante reste le rouge et face à la volatilité implicite du CAC 40 que vous pouvez apprécier à l’aide de l’indice VCAC ci-dessus, vous êtes en mesure d’observer la panique qui agite actuellement les marchés.

Il s’agit bien sûr là d’une INDICATION et le signal d’un creux majeur ne pourra venir que des cours lorsqu’ils auront validé une structure de retournement. Voilà pourquoi j’attire votre attention sur l’opportunité de vendre de la volatilité une fois ce creux validé car la confiance sera susceptible de revenir au moins partiellement en entraînant un net reflux de l’indice V-CAC. La seule manière de vendre cette volatilité est de passer par des options comme je vous l’expliquerais lundi prochain à Paris .

Vous l’avez compris, la confiance alimente les hausses et le doute nourrit les baisses.
Si les marchés connaissent actuellement des variations tantôt fortement haussières, tantôt violemment baissières, c’est bien parce qu’ils sont ballottés au gré d’informations contradictions. La baisse sera terminée lorsque nous estimerons connaître avec certitude le scénario de sortie de crise. Scénario qui reste pour l’instant pour le moins très flou.

L’Union des Républiques Socialistes d’Amériques (URSA), comme il convient désormais de nommer les « ex USA » ont réhabilité la puissance publique en créant le plus grand hedge fund au monde. Il renie ainsi trente ans de doctrine néolibérale et bien entendu cela ne sera pas sans conséquences sur l’économie de la planète.

Vous comprendrez dans ces conditions que les marchés aient besoin de TEMPS pour digérer ces informations et s’adapter aux nouvelles règles.

Etant donné que le spread entre le CAC 40 à 17h30 et le FCE à 22h est de nouveau très important (3442,70 contre 3284.50) soit plus de 158 points (-4.60%), il apparait plus judicieux d’observer le FCE hebdo qui présente plus de 76% de retracement de la hausse 2003-2007, mais qui surtout atteint l’objectif d’une large épaule tête épaule dont le niveau attendu m’avait fait douter de sa réalisation lorsqu’Andrex et Roque nous l’avait signalée.

Il sera décidément intéressant de sonder le sentiment des petits porteurs au Forum de l’Investissement les 17 et 18 octobre prochain.

CONCLUSION :

La CAC 40 a donc choisi de rejoindre à vitesse grand V l’objectif de son ETE long terme et comme nous le savons fort bien, un objectif atteint ne permet pas de considérer qu’il s’agit d’un point bas. Il est nécessaire d’ATTENDRE la validation d’une structure de creux avant d’envisager qu’un point bas a été touché.

Etant donné qu’une structure de creux digne de ce nom à au moins besoin de trois séances pour se mettre en place, nous avons le temps de l’observer. Il sera toutefois utile de suivre aujourd’hui la réaction du marché maintenant que le potentiel baissier de « cette figure cas d’école » (qui méritera de figurer en couverture du prochain livre d’Analyse Technique que nous écrira Roque ) a été consommé.

Pour suivre en direct l'évolution du VCAC cliquez sur l'image ci-dessous :