Tirage du loto du 22 août

Il semble que la FDIC attende volontairement la cloture des marchés le vendredi soir pour donner le nom du ou des gagnants de la semaine. Un peu comme le tirage d'un loto¹ ...

Pour revenir au gagnant de la semaine, il s'agit de la Columbian Bank and Trust Company de Topeka dans l'état du Kansas. C'est la neuvième faillite bancaire de 2008 et la douzième depuis le début de la crise. Sans être grand gourou ... elle ne sera pas, et de loin, la dernière.
 

D'ailleurs le compteur de ce côté ci de l'Atlantique pourrait recommencer à tourner prochainement.
Monsieur Wellink, banquier central néerlandais et figure du comité des gouverneurs de la BCE, dénonçait récemment l'addiction des banques espagnoles (sans les nommer) aux faveurs de la banque centrale européenne. Celles-ci lui empruntent actuellement 50 milliards d'euro au travers du mécanisme équivalent au Discount Windows de la FED.
 

Les nouvelles des économies européennes vont du gris au noir : inflation qui monte, PIB en recul ou marché de l'immobilier au bord du goufre, rien de quoi fanfaronner façon Lagarde, ministre de l'économie qui, au passage, ne sait toujours pas que la définition de la récession n'est pas deux trimestres consécutifs de recul du PIB ! (voir mon commentaire de février 2008 : L'effet Minsky ou Credit Crunch).
fig1. Prix à la consommation dans l'UE (%/an)

Fig2. Variation du PIB dans l'UE (en %/an)

 Malgré toutes ces nouvelles la flamme haussière reprend jour après jour des forces. Des commenteurs de plus en plus nombreux viennent nous expliquer que le plus dur est derrière nous et que le plus bas du marché a été touché le 16 juillet dernier.
Avec un PER de 23  (PER sur la base des résultats GAAP estimés top-down) ce serait bien la première fois qu'une crise grave se termine à un niveau de PER aussi élevé (sur les PER lire Tout sur le PER de mai 2008).
 

Il n'est pas nécessaire d'être ceinture noire 5ème dan d'analyse technique pour se faire un sentiment sur la direction du marché à la simple lecture de ces quelques graphiques d'indices.
Fig3.

Hormis le DAX tous ces indices affichent une surprenante faiblesse dans le rebond actuel. Celui qui me surprend le plus est le Footsie. En effet après avoir eu un rebond vigoureux en début d'année qui le ramenait sous sa droite de support haussière fraichement cassée, ce second rebond est insignifiant. Je ne parle pas de l'indice espagnol ... qui sent la poudre !

D'où viendra l'étincelle ?

De l'autre côté de l'Atlantique ils ne manquent pas d'allumettes en ce moment ...

Source : FT

Bonne semaine à toutes et à tous et .... vive la rentrée !

1 LOTO, subst. masc.
A. − Jeu de société où chaque joueur dispose d'un petit carton quadrillé dont certaines cases comportent des numéros, lesquels sont reproduits sur de petits jetons placés dans un sac qu'on tire un par un au hasard en annonçant le numéro, le gagnant étant celui qui le premier a rempli son carton des numéros correspondants.

B. − Jeu de hasard où, les joueurs ayant choisi un nombre donné de numéros, le tirage au sort désigne les combinaisons donnant droit à l'attribution d'un lot.