Alors que le marché était bien baissier et contre tous les avis, nous avions décidé d'acheter des Calls. La prise de position sur Oracle (ORCL) du 27/02/2008 (plus d'info cliquez ici) devient intéressante à travailler maintenant afin d'encaisser des primes.

Le titre a rebondi 2 fois sur son support de 19$ en marquant un beau double bottom. La volatilité augmente ce qui est bon pour notre position longue sur call 17.5 janvier 2009 (VOCAW) acheté 3.70$ et qui vaut à la clôture d'hier 4.30$ (soit 16.2% de retour sur investissement en 20 jours).

Afin de bien gérer le risque sur cette position, nous sortirons si le titre clôture sous les 18. Pas de changement par rapport à la stratégie de départ.


En démarrant avec une stratégie de Long Call  pour ces options et avec une expiration long terme, nous sommes très peu affectés par l'érosion du temps. Rappelez-vous que l'objectif est qu'Oracle monte vers 23$-23.40$, ce qui à ce niveau nous ferait gagner près de 100% sur notre investissement.
Mais en attendant pourquoi ne pas encaisser de l'argent sur cette position? Voici tout l'art de maitriser le Calendar Spread.

Nous détenons une position à l'achat de Calls à une expiration longue et nous vendons des calls en dehors de la monnaie contre cette position, ce qui abaisse notre coût de revient. Dans cet exemple nous avons vendu hier les Calls 22 avril 2008 pour 0.30$.

Le but de cette stratégie est de répéter chaque mois la même opération afin d'encaisser un crédit suffisamment important pour financer l'achat des Calls, un peu comme encaisser un loyer sur un logement...