La Chine vient de coiffer l'Allemagne sur le poteau dans la course au PIB¹.

Pas un journal, écrit ou audiovisuel, qui ne se soit privé de mentionner cet événement.

L'Allemagne, 82 millions d'habitants, la Chine (continentale) 1,33 milliard d'habitants, ont donc le même PIB à ce jour (au passage le PIB par habitant de l'Allemagne est 17 fois supérieur à celui de la Chine).

Certes l'évènement valait d'être marqué mais il faut relativiser et ne pas s'emballer. J'ai lu à plusieurs endroits que la croissance mondiale, quand bien même les Etats-Unis entreraient en récession ou en stagflation, allait être tirée par les pays émergents, Chine en tête. C'est un leitmotiv courant dans les forums (y compris Pro-AT)!

En fait un peu d'arithmétique simple démonte aisément cet argument.

Les Etats unis représentent à eux seuls 27,4% du PIB mondial, la Chine en représente à ce jour à peine 6%. Les BRIC (Brésil, Russie, Inde et Chine) pèsent ensemble au plus 11,7% alors que l'Union Européenne représente 30% et le Japon 9%.

fig1.

La consommation finale pèse 68% du PIB américain et seulement 40% dans le PIB Chinois (60% en France).

Dans ces conditions il est facile d'apprécier² l'impact d'une variation de la consommation finale (cas d'une période de récession ou d'une période de croissance) sur le PIB mondial (48 245 milliards de dollars en 2006³) comme je l'ai illustré dans le graphique suivant⁴.

fig2.

Vous le constatez par vous même, 5% de variation de la consommation finale aux Etats-Unis impacte à hauteur de près d'1% le PIB mondial, alors que la même variation en Chine n'entraine qu'une baisse/hausse d'au plus 0,1% du PIB mondial. L'économie qui donne encore à ce jour le LA au niveau mondial c'est donc bien celle des Etats-Unis. Et c'est donc là qu'il faut regarder encore aujourd'hui pour tenter d'anticiper les éventuels changements qui influenceront les activités financières.

Néanmoins le poids économique non négligeable atteint par la Chine et les dérèglements profonds qui s'y développent doivent inviter à la prudence. Pour plus de détail je vous invite à lire la conclusion (pages 150 à 163) du rapport annuel⁵ de la Banque des Règlements Internationaux (BRI) qui dresse l'inventaire des menaces qui plannent aujourd'hui, non seulement sur l'économie chinoise, mais sur les systèmes financiers occidentaux (crédit, produits dérivés, masse monétaire, immobilier ...).

Ma phrase préférée dans ces excellentes pages : De fait, au vu des vastes mutations en cours, il n’est pas difficile d’affirmer que nous comprenons peut-être moins bien aujourd’hui qu’auparavant les processus économiques.

Je vous laisse découvrir par vous même le reste du document et je pense que les quelques rêveurs qui postent des affirmations du style « actuellement avec mes outils je ne suis pas inquiet pour le LT pas de gros risque endogène à ce jour » devraient y trouver matière à réflexion.

Bonne semaine à toutes et à tous

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