Le principal enseignement de ma précédente analyse weekly était la mise en évidence que la tendance baissière datant de 2000 s’était terminée en octobre 2002 sur les indices américains et serait susceptible de s’être terminée en mars 2003 sur les marchés européens et notamment sur le CAC 40. Ce décalage de 6 mois s’était observé de la même manière en 2000 puisqu’il faut remonté à début 2000 pour trouver les tops des indices us alors que le CAC tutoyait encore la barre des 7000 points en septembre 2000. Alors que la semaine dernière j’utilisais l’indice Nasdaq composite pour démontrer par un fait indiscutable que la tendance LT datant de 2000 était terminée, j’ai obtenu beaucoup de remarques sur cette constatation et cette semaine je vous propose de débuter par l’analyse du S&P500 qui confirme cette évidence et qui avec ses 500 valeurs et « sensé » être encore plus représentatif de l’ensemble du marché. [img]01/sp500W24.gif[/img] Le S&P 500 dispose d’un autre avantage puisqu’il offre l’épaule tête épaule TLT « la moins bancale » . Cette figure ne fera donc pas la une du prochain « best-seller » d’AT puisqu’elle se trouve invalidée par la hausse cette semaine sur 1007,69, à moins qu’un débordement de plus de 5% ne la ligne de cou ne constitue là aussi pour vous une invalidation insuffisante ! Quoi qu’il en soit, cette ancienne ligne de cou servira désormais de support au marché et pourrait très bien lui servir d’appui pour mettre sa nouvelle hausse LT en place. Un mot rapide du Nasdaq sur lequel nous anticipions à tort des divergences= [img]01/nasdaq3.gif[/img] Avant de passer au CAC 40, je vous propose une transition au moyen de son expression en dollar comparée aux évolutions séparées des deux composantes de cette valeur composite : [img]01/cacdollar.gif[/img] Depuis le 27 mai, me voici réconcilié avec la parité eurodollar et j’y trouve à nouveau une certaine logique harmonieuse. Ce graphique me fait désormais intégrer la période allant du 7 avril au 27 mai comme une consolidation irrégulière où la « b » aurait débordé le début de la conso initiée au top du 7 mai. Si ce scénario est le bon, la hausse de notre marché devrait se poursuivre aidé par le top de 3070 qui servirait alors de support. Ceci nécessitera un suivi attentif de notre part la semaine prochaine. L’idée d’adhérer à une poursuite de la hausse moyen terme qui reste plus que jamais d’actualité, se trouve renforcer par l’aide qu’un repli de dollar pourrait y apporter : [img]01/eurow24.gif[/img] [img]01/eurod24.gif[/img] L’envolée de l’euro qui avait débutée avec la sortie haussière de son triangle MT en mai 2002 avait accompagné la sortie baissière de tous les indices de la planète avec en ce qui concerne le CAC 40 sa sortie baissière au moyen d’un gap de 50 points (4225-4175) de son trading range horizontal entre 4200 et 4700, à l’intérieur duquel il était resté prisonnier durant plus de 8 mois après le violent rebond qui avait fait suite au paroxysme baissier du 21 septembre 2001. Cette envolée a pour l’instant connu 5 tendances intermédiaires avec pour la quatrième, une sorte de consolidation en « diamant » qui est intervenue pour marquer un pull-back suite à la sortie d’un trend baissier de 8 ans. Nous avons en effet connu une chute régulière de l’euro de septembre 1992 à octobre 2000 alors que le CAC passait dans le même laps de temps d’un bottom de 1577,73 le 5 octobre 1992 à un top de 6944,77 le 4 septembre 2000 (je vous laisse calculé la perf !). La résistance moyen-long terme que nous pouvons désormais surveiller se situe à 1,22 ! 1,22 marque à la fois le bottom majeur de mai 1996 et le top d’octobre 1998 (encore une date mythique dans la vie des marchés). Ajoutez à cela le ratio du 61 ,8% de la baisse 1992-2000 et la zone qui dresse une forte résistance est délimitée. Il ne convient pas uniquement de tenir compte de l’amplitude des vagues, encore faut-il étudier leur durée et en ce qui concerne cette tendance baissière qui a durée 8 ans, nous comprenons très bien qu’elle n’est pas obligatoirement corrigée en une vague d’un an. Ceci est également vrai pour la baisse 2000 à 2003 qui constitue selon moi que le premier temps d’une correction et en cela les 1736 points attendu par les Elliottistes, n’est pas en désaccord avec mon raisonnement, ce que je leurs demande, c’est de tenter de fixer des objectifs temps en parallèle des objectifs prix et là je pense que nous parviendrons mieux à nous comprendre. [img]01/CACW241.gif[/img] CONCLUSION Le S&P 500 a non seulement rebondit sur le niveau G1 de Gann (50% du top historique) mais invalide aujourd’hui son épaule tête épaule TLT qui lui promettait des jours difficiles dans les profondeurs de l’enfer. De son côté, le CAC 40 n’est pas parvenu à rebondir sur G1 (50% atteint le 21 septembre 2001) et en enfonçant ce niveau, il a ouvert la porte à G3 (1736 points) très cher à nos amis Elliottistes. Cependant, si le S&P avec ce troisième pul-back sur sa ligne de cou commençait sérieusement à nous prouver qu’il ne souhaitait pas jouer l’option baissière TLT que nous attendions de lui, le CAC de son côté, n’est pas parvenu à réaliser ne serait ce qu’un seul pull-back sur cette ligne de cou et aujourd’hui en anticipant une hausse long terme sur le CAC 40 qui corrigerait le premier temps de baisse LT 2000-2003 , c’est à une nouvelle tentative de pull-back sur cette ligne de cou auquel je pense et si vous observez bien le graphique TLT du CAC 40, vous vous apercevrez que le CAC pourrait nous donner rendez-vous au niveau de G1=3472 points en venant corriger sur le ratio des 23,6% à 3473 points (si vous acceptez une erreur d’1 point !). Vous aurez compris que le scénario que l’indice CAC 40 d’une part mais aussi et surtout l’étude du synchronisme avec les autres marchés me fait privilégier est une sorte de pull-back sur la cassure faite début juin 2002. ATTENTION ! Cette analyse se veut comme une réflexion sur les orientations des marchés et ne s’aurait en aucun cas être une quelconque incitation à la prise de position sur les marchés financiers. Pour répondre à sont but réflexif, je vous invite désormais à poster vos commentaires à sa suite =>

---

Une analyse venue de Boursier101, [blue]analyste et trader au Canada.[/blue]

---

[img]01/spx500.gif[/img]