Comme vous le savez tous, nous nous trouvons ce Week-end à Lyon où se déroule la première étape de notre « tour de France » ! Il serait de ma part particulièrement mesquin de ma part de faire privilégier les participants de cette conférence de mon avis sur l’évolution des marchés et je vous poste donc ci-dessous ce dernier : Au cours de cette dernière semaine de janvier, nous avons assisté à un paroxysme de baisse qui a pu s’expliquer à l’aide de la « théorie des 8 à 10 séances records » (voir mes flashs daily) suivi d’un violent rebond qui a pris appui sur le gap d’octobre 2002 ! En effet au démarrage de son rebond en octobre 2002 le CAC 40 avait ouvert un gap entre les séances du 10 et 11 octobre au niveau de 2764,17 et 2778,61 ! Cette zone de « non cotation » a été intégralement rebouchée lors de la séance du mercredi 29 janvier 2002 avec un plus bas de 2733,51 ! Le mois de janvier nous offre donc un « chandelier en haute vague » témoignant de la difficulté pour les opérateurs à donner un sens au marché pour février (voir définition de cette ligne dans le dernier Nison) ! Ce doute monthly fait place à un marteau weekly de corps égal à 63,48 points et d’ombre basse mesurant 140,89 points ! Il est intéressant de souligner la validité de ce marteau (qui doit être confirmé la semaine prochaine) avec son ombre mesurant plus de deux fois son corps car ces derniers temps le marché s’est appliqué à nous faire prendre des vessies pour des lanternes en ne construisant que des figures partiellement « correctes » ! Nison, dans son second ouvrage a insisté « page après page » sur le nécessité d’accorder de la souplesse aux structures, mais cette semaine, j’ai vraiment eu l’impression que les signaux étaient tirés par les cheveux ! A un tel point que jeudi soir sur notre chat, j’étais particulièrement ennuyé sur la tendance à anticiper le lendemain et s’il ne faisait pas de doute pour une ouverture en baisse, j’avais beaucoup de mal à adhérer au pessimisme dont faisait preuve les chateurs ! En ce sens, comme Larry Williams le rappelle (Action Future n°5 page 20) , il est capital de prendre en « compte le sentiment du marché » car lorsqu’un niveau de pessimisme ou d’optimisme dépasse les 75%, il devient urgent de se préparer à inverser sa position comme je vous invitais à le faire dès la clôture de la séance de lundi dernier ! Au niveau daily, nous sommes en présence d’un double avalement haussier séparé d’un gap et le moins que l’on puisse dire, c’est qu’il ne s’agit pas d’un signal de vente n’en déplaise à tous le Cassandres nostalgiques des grandes baisse de 2002 ! Récemment, j’ai posté une analyse d’Alcatel, non pour donner un quelconque conseil de trading mais plutôt pour vous inviter à réfléchir sur la possibilité d’avoir connu un point bas sur les TMT ! Une analyse de marchés ne serait pas complète sans parler de la parité eurodollar qui comme je l’ai à maintes fois souligné a accompagnée l’évolution des marchés avec un parfait synchronisme comme en mai 2002 (rupture de son triangle MT) ou plus récemment le 2 décembre 2002 en amorçant un nouveau rallye qui « pourrait » avoir pris fin avec les trois chandelier noirs qui viennent coiffer cette hausse ! J’ai bien dit « pourrait » car il est encore nécessaire de casser la trendline joignant les bottoms des 02/12 et 08/01 ! En cela l’euro rejoint les marchés avec la nécessité d’attendre la première semaine de févier pour obtenir une indication plus précise sur sa tendance MT ! Etrangement, les marchés européens (Dax, Cac , Footsie) ont marqués un plus bas le mercredi 29 janvier construisant sur les deux derniers jours de la semaine des structure de retournement haussier alors que les marchés américains et asiatiques inscrivaient encore vendredi un nouveau plus bas ! Ce manque de synchronisme renforce mon sentiment sur le fait que nous ne sommes pas en présence d’un mouvement impulsif depuis octobre 2002 mais plutôt d’un vaste range correctif ! CONCLUSION L’évolution des marchés financiers au cours de la première semaine de février a toutes les chances de sceller leur destinée pour le premier trimestre 2003 et est-ce un hasard du calendrier si les « preuves » d’une nécessité de tourner le second volet de la Guerre du Golfe seront fournies le mercredi 5 ?