Bonjour,

La question posée en titre de cette réflexion que j'ouvre aujourd'hui est la suivante "Le pire est-il derrière nous ?". La réponse que nous serions tenté d'apporter à cette question pourrait être OUI, si l'on ne considère que les chiffres, mais surtout les révisions de statistiques publliées hier à 14h30. Il faut être conscient des conséquences d'un marché animé par des certitudes, d'un marché où le doute prédomine.

Ce vendredi 5 octobre, les chiffres meilleurs qu'attendus sont venus repousser le risque de recession aux Etats Unis et d'une certaine manière contredire les scénarios pessimistes. En effet la revision spectaculaire due à une grave sous estimation initiale des pertes crées dans le secteur public, en particulier dans l'enseignement au moment de la rentrée scolaire.

Cela va t-il être suffisant pour dissiper la crise de confiance qui s'est progressivement installée suite à la crise du subprime ? La hausse du taux de chômage à 4,7% ne milite pas en ce sens ! N'y a t-il pas une nouvelle crise en gestation, crise qui pourrait naitre au niveau des cartes de crédit...

Le véritable poison pour les marchés financiers est l'incertitude, en effet lorsqu'un scénario clair se détache, les marchés évoluent en tendances qu'elle soient haussière ou baissière suivant le cas. Lorsque l'incertitude prédomine, nous assistons généralement à des évolutions chaotiques.

Côté CAC 40, l'indice a presque retrouvé son niveau d'avant la crise et "chez nous" aussi, nous pourrions être tenté de souscrire à l'idée que le pire est derrière nous.La hausse hebdomadaire de 2,23% qui a portée le CAC 40 à 5843,24 hier dans un volume limité de 5,6 milliards d'euros milite en ce sens.

Le changement de perception des opérateurs est peceptible avec notamment l'annonce de la perte d'UBS ou l'annonce de la chute de 60% du bénéfice du géant américain Citigroup qui sont désormais apprécié car jugé comme un signe de transparence.

Face aux optimistes qui "affirment" que le pire est derrière nous et les pessimistes qui estiment que les marchés n'ont pas atteint leur plus bas, quel est votre avis ?

Si du côté trading, on se moque de deviner le futur, côté analyse, il est tout de même important d'estimer la tendance que l'on suit, ainsi que le scénario qui a la plus forte probabilité d'être suivi.

J'ouvre donc cette réflexion ce WE afin de receuillir votre sentiment qu'il soit fondamental ou technique sur cette question "Le pire est-il derrière nous ?"

Amicalement

Alain