Il y a déjà bien longtemps je vous avais fait part d'une curiosité. Il s'agissait de la structure de sommet découverte par George Lindsay dont je vous parlais dans mes commentaires de 2005 et de 2007 (Pas mal George !).
 

Cette structure, du fait de sa forme particulière, a été baptisée par son inventeur 3 pics et un dôme. À l'époque je l'avais illustrée avec un décompte du Nasdaq, qui s'est avéré après coup plutôt bon même si mon décompte était un peu en avance sur la cadence.
Fig1.

En préparant ce commentaire dominical je suis tombé (sans me faire mal) sur ce décompte du Dow Jones Industrials dont je m'en veux de ne pas l'avoir vu plus tôt tant il est parfait. Du fait de son mode de calcul j'attache peu d'importance au Dow Jones, à l'évidence j'ai eu tort de le snober.
Fig2.

Selon les observations de George Lindsay la construction des trois pics (points 3 à 5) devrait prendre de l'ordre de 8 mois et celle du dôme (points 14 à 23) environ 32 semaines.
Les décomptes que je vous présente ne rentrent absolument pas dans ces contraintes. Ceci est-il dû au fait que les travaux de Lindsay, réalisés avant les années 90, n'englobent pas ces conditions de marchés exceptionnelles que l'on connait depuis le début des années 90 ? Je n'ai pas la réponse mais à l'évidence les silhouettes du Nasdaq et du Dow Jones ressemblent furieusement à la structure qu'il nous a léguée.

Jusqu'alors je ne vous avais présenté qu'une seule structure mais cette formation peut prendre deux formes différentes selon que le dôme est situé après ou avant les 3 pics. Dans le premier cas elle s'appellera 3 pics suivis d'un dôme, dans l'autre dôme suivi de 3 pics (facile !).
Fig.3.

Je vous en parle parce qu'il me semble que les principaux indices pourraient aujourd'hui avoir construit quelque chose d'intéressant. Notez le conditionnel au passage !
Avant de vous montrer ça il faut que je cite Lindsay au sujet de cette formation en dôme suivi de 3 pics: Every time a clearly defined Domed House started at a bear market low, it was followed in due course by the Three Peaks before there was another major decline.
À chaque fois qu'un dôme clairement défini a commencé au plus bas d'un marché baissier, il a été suivi, dans le délai requis, par les trois pics avant que ne débute une autre baisse importante.

Cette variante de Lindsay appliquée au CAC40 donnerait un dôme formé ou en fin de formation. Selon la terminologie de Lindsay on identifie clairement une montée rapide, le mur du 1er étage, suivie d'une consolidation latérale en trois sommets ou 1er étage puis une nouvelle hausse, le mur du 2ème étage, emmenant vers la coupole. Ma seule restriction à ce stade porte sur la vigueur de cette dernière hausse qui me semble un peu molle et sur la taille de la coupole. Le mouvement n'est donc peut être pas terminé et nous ne serions alors que dans la fin du mur du 2ème étage.
Fig.4

Concrètement le décompte Lindsay pour le CAC40, selon ce scenario, serait celui en rouge sur le graphique ci-dessous, avec une réserve sur les points 21 à 23 comme je l'indique plus haut (deux décomptes rouge fin et rouge gras):
Fig.5

Une autre possibilité (parmi tant d'autres !) serait ce décompte en bleu pour lequel la coupole serait plus marquée mais avec un mur du 2ème étage peu satisfaisant (à mon goût).

Contrairement au CAC40, pour lequel je n'ai pas pu trouver de décompte standard (3 pics suivis d'un dôme), le S&P500, comme le Dow Jones, en présenterait un.
Fig.6

J'y mettrais aussi une restriction, comme pour le CAC, sur la construction de la coupole qui me semble mal ficelée.
Un zoom sur cette partie montre qu'une autre possibilité pourrait être envisagée mais sans aucune garantie du gouvernement.
Fig7.

Je pense qu'il est inutile de vous rappeler que tout ceci ne relève que de la curiosité même si historiquement plusieurs analogies flagrantes ont pu nous surprendre.

Avant de finir par une page de publicité, je voudrais livrer à vos réflexions dominicales ce graphique du FMI publié dans son rapport de cet automne (information intéressante même si certains grincheux prennent ça pour une information réchauffée).

Fig8. Légende : en vert pertes pour les trimestres 2007-T2 à 2009-T2; en mauve pertes (provisions et dépréciations) attendues pour les trimestres 2009-T2 à 2010 – T4.

Je vous mets ce graphique sous les yeux pour que vous le rapprochiez de l'annonce, qui est passée quasiment inaperçue, d'une provision de 1,4 milliard d'euros sur des actifs toxiques adossés à des prêts immobiliers américains, faite par la Société Générale mercredi dernier. Comme le montre ce graphique du très prudent FMI, il y en aura beaucoup d'autres.

Page de publicité : Je suis invité par la FNAC d'Angers à présenter mon livre Guide d'investissement sur le marché de l'or le 19 février de 17h30 à 19h00. L'entrée est gratuite. J'espère avoir le plaisir de vous y rencontrer (une prolongation dans un restaurant local pourrait être programmée) Alain à ouvert une file ici sur cet évènement.


Bonne semaine à toutes et à tous

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Mise à jour du 23 janvier 2010 :

Mise à jour du 6 mars 2010 :

Le top attendu par George au plus tard le 1er mars se fait toujours attendre (sur mes graphiques précédents j'avais porté le 26 février mais le calcul exact du LLH donnait le samedi 27/2, journée de bourse fermée donc le 1er mars, 1er jour de bourse ouvert suivant- calcul ici)

Malgré la marge d'erreur que l'on peut accorder à ce type d'approche (4/5 jours) si le plus haut de vendredi 5 mars était dépassé lundi prochain il faudrait considérer le scenario vert comme totalement invalidé. George se sera limité à nous donner le petit top du 23 février ... dont on ne pouvait pas faire un grand usage sauf , lorsqu'il a été dépassé mardi 2 mars pour valider la mise en place d'une tendance haussière moyen terme (plus haut plus haut).

Pour le S&P500 peut être sommes nous dans ce scenario évoqué plus haut d'un dôme suivi de 3 pics (3 pics resteraient à faire avant une forte correction):