Bonjour à toutes et à tous,

Débriefing de l’analyse précédente :

Il y a deux semaines EUR/USD montrait des signes d’attentes en oscillant de séances en séances entre les bornes d’un range 1,41 / 1,44. Au beau milieu de ce range, et malgré que nous anticipions une prochaine phase haussière, nous étions resté sur le mode de la prudence en restant liquide en swing sur cette paire.
Depuis les choses n’ont guère franchement évoluées, la phase haussière fut bien enclenchée mais l’incertitude ambiante toujours fortement présente sur les enjeux fondamentaux risquent d’une part à tout instant de la désynchroniser et d’autre part n’ont pas emmené les cours réellement bien loin car c’est désormais des bornes 1,41 / 1,45 avec lesquelles le range doit composer.
 

Situation (Mardi 23 Aout 2011 – 8h) :

A bien y regarder d’un point de vue technique c’est peut-être 1,40 / 1,45 que nous devrions prendre en compte pour le range réel EUR/USD. Ce range est également surmonté d’un triangle, figure en forme de surenchère à la consolidation actuelle du mois d’Aout. La volatilité décroissante actuelle est typique lors de la construction d’un tel fanion.
Entre 1,43 et 1,44 ce matin les cours restent encore trop à mi-chemin de ces figures dont la fin de vie est de plus en plus proche à chaque séance qui passe.
La prochaine phase semble baissière, mais au vu de l’état des indicateurs et plus particulièrement du stochastique en quasi-syncope bien qu’encore en vie, plus qu’une véritable baisse bien propre et bien franche, c’est probablement un petit retracement  vers la ligne inférieure du triangle qui semble être anticipé. C’est idéal pour une position intraday mais peu exploitable en swing et en l’état actuel.

Qu’ajouter sur les fondamentaux ? Tout a été dit, tout a été écrit, et vous avez assurément tout entendu et tout lu.
Tout et son contraire même mais commençons tout d’abord avec cette petite touche de relativité en précisant qu’en période orageuse celui qui se situe sous le CumuloNimbus aura une impression de fin du monde, tandis que celui qui se trouve entre deux de ces nuages aura l’impression d’un temps très calme voire magnifique. Et bien que la carte météo bardée de gros nuages sombres dotés d’éclairs clignotants donnerait raison exclusivement au premier observateur, à la finale les deux ont bien raison chacun de leur point de vue (au sens propre).
Relevons également que la fin des accords de Bretton Woods et le retour au système flottant des changes dans son ère moderne perdure maintenant depuis plus de quarante ans tandis que le système artificiel étalon-change-or antérieur n’a même pas eu l’occasion de souffler ses trente bougies.
Retour au présent et ajoutons pour finir un élément intéressant mais peu relaté, depuis le 11 Aout 2011 nous avons pu observer que la Banque Nationale Suisse a injecté à intervalles de grandes liquidités au détriment du CHF pour soutenir toutes les majors, GBP, USD et EUR en tête, mais également CAD et AUD. Celle-ci est également passée par l’intermédiaire d’un soutient au JPY pour que la monnaie nipponne aide massivement le soutient initial effectué par le CHF sur les autres devises. Ce passage par le JPY a eut pour effet de neutraliser temporairement sa hausse latente vis-à-vis du reste du monde, mais à l’origine c’est bel et bien le CHF qui en est la source. Des situations artificielles se créées de-ci de-là et comme cela coûte à la BNS ces situations ne peuvent perdurées ce qui permet des situations d’arbitrage à fort potentiel sur des paires autres que EUR/USD, comme par exemple GBP/CHF mais ce n’est malheureusement pas l’objet de notre analyse ici.
 

Conviction (semaine 34) :

A 1,4376 actuellement, l’évolution à venir sera molle bien qu’un retour de l’Eurus sur, voire sous, 1,43 dans les séances voire les heures à venir est très probable.
 

Position :

Avec un stop qu’il faudrait placer au dessus de 1,45 cette position n’est envisageable que si les cours retracent tout d’abord au-delà de 1,44, pour quoi pas vers 1,4420 / 30, lors de cette séance, ce qui est peu probable, mais gardons les yeux grands ouverts...
 

Bons trades, et à la semaine prochaine... peut-être...
 

Benoit FERNANDEZ-RIOU