Enfin sauvés !

Je commençais à être en mal de sujet pour mes commentaires hebdomadaires quand soudain ... coup de théâtre ... la Réserve Fédérale américaine a parlé et les marchés jusqu'alors déprimés se sont littéralement envolés.
Pas de chance au lieu de faire ça un vendredi comme on doit le faire lorsqu'il n'y a pas d'urgence, voilà que cette annonce tombe un début de semaine, étrangement juste au moment où les indices actions étaient à portée de main de casser un support important et de réaliser un plus bas ... étrange !

Malgré ce contre-temps je vous propose un commentaire rapide sur cette annonce avant de partir vers Aix-en-Provence.

Le communiqué de la FED (il faut toujours aller à la source des informations) parle d'un prêt pouvant aller jusqu'à 200 milliards de dollars, non pas de cash, mais de Bons du Trésor américain.

Vous avez bien lu il ne s'agit en aucun cas de sempiternelle “injection de liquidités” encore une fois !

Je le répète, il ne s'agit pas de fournir des liquidités aux banques mais de prêter des Bons du Trésor pour 28 jours (sans doute reportable) en échange de la prise en pension de dettes de moins bonne “qualité” dont la valorisation est en chute libre constante entrainant des provisions récurrentes et donc une dégradation de bilan à chaque fois.

En fait la Réserve Fédérale répond à l'appel au secours de grandes banques dont les bilans sont désormais très fragilisés et qui n'arrivent plus ainsi à se financer car les garanties qu'elles présentent ne satisfont les contreparties prêteuses.

Le tour de magie est donc simple. La FED récupère des papiers dont tout le monde se méfie et prête des bons du Trésor ce qui a pour effet de renforcer le bilan de ces banques et, pense-t-on, ramènera la confiance.

Mais après les 28 jours que va-t-il se passer ? L'orage sera fini et tout le monde se refera confiance ? Pensez-vous raisonnablement que ce tour de passe passe suffise à ramener la confiance, car fondamentalement c'est un problème de confiance ?

La FED en détient actuellement pour environ 713 milliards dans son bilan. Ces 200 milliards ne sont donc pas une paille dans un bilan de 915 milliards.

Ce qui veut dire que la FED introduit dans son propre bilan un risque de crédit jusqu'alors inimaginable dans une banque centrale. Inmanquablement cette démarche mettra tôt ou tard à mal la notation de la dette souveraine américaine. Le risque sera alors celui de voir se créer une aversion des investisseurs pour les Bons du Trésor américains lesquels bons présentent en outre l'inconvénient majeur d'être libellés dans une monnaie qui se déprécie sans cesse.
Il devrait alors s'en suivre une augmentation des taux longs, précisemment le fléau qui plombe l'immobilier américain.

Pour ma part je ne pensais pas que les choses allaient prendre une telle ampleur en aussi peu de temps.

À mon sens la situation n'est plus grave mais gravissime !

Lorsque cette annonce a été faite je lisais précisément le rapport du dernier trimestre 2007 de la FDIC (Federal Deposit Insurance Corporation) qui est l'organisme de surveillance et d'assurance bancaire.
Celui-ci brosse un tableau assez sombre de la santé des institutions financières tout en phase avec les développements que l'on constate en ce moment.

Les résultats, et c'est une surprise pour personne, sont au plus bas depuis 1991 pour certains.

Alors dans ces conditions est-il très étonnant que le directeur de la banque centrale de l'Inde, monsieur RANINA invité par le Lions Club de Bahrain le 5 mars dernier, conseille à ses compatriotes travaillant dans les pays du Golfe d'investir leurs économies durement gagnées dans ... l'or, l'euro ou la livre sterling mais surtout pas dans le dollar et encore moins, pour le moment, sur le marché actions indien ?
Selon lui le marché indien a connu récemment une entrée massive (45 milliards de dollars) de capitaux étrangers depuis l'été 2007 qui devraient se retirer aussi soudainement dès que la crise financière mondiale se déclenchera réellement.

Lorsqu'on connait la place du système financier américain dans le système mondial ... ça fait froid dans le dos !


Dans l'oeil d'un cyclone soudainement le temps s'éclaircit et le vent furieux jusqu'alors tombe donnant l'impression trompeuse et dangereuse que le plus gros est passé. Grosse erreur ... ce n'est que l'oeil du cyclone.

Je ne donne jamais de conseil, mais cette fois je vais vous en donner un : protégez vous, même les actifs apparemment sains seront emportés par la tourmente.

Bonne journée