La semaine dernière j'ai initié une revue de quelques marchés que des investisseurs individuels pourraient considérer comme des alternatives aux marchés actions si leur rentabilité à moyen long terme devaient souffrir, comme je le pense.

Le premier marché abordé a été celui de l'or et je vous avais promis cette semaine une deuxième partie. Mais voilà, je ne vais pas tenir ma promesse !
En effet, plus j'avance, plus je m'aperçois de l'ampleur de l'information à transmettre et du travail à réaliser. Pro-AT est un site d'information gratuit mais pour ma part je ne peux pas lui consacrer plus de temps que j'y consacre bénévolement aujourd'hui. Par ailleurs je ne voudrais pas me contenter d'une banale et rapide compilation de quelques informations sur le sujet. Enfin, et au travers des lectures que je peux faire sur le site, j'ai le sentiment que les investisseurs pouvant être intéressés par le sujet ne sont pas légion et que la recherche de gain à très court terme prévaut d'une façon générale.

Je réfléchis donc à la rédaction d'un ouvrage (d'un coût raisonnable) à destination des investisseurs particuliers souhaitant s'intéresser au marché des métaux précieux en général et de l'or en particulier. Bien entendu si celà devait se faire vous en seriez les premiers avisés.

Voilà c'est dit !

Néanmoins je ne veux pas manquer notre rendez-vous hebdomadaire et je vous propose d'aborder avec vous un autre marché que je connais beaucoup moins bien mais qui me semble digne d'intérêt pour un investisseur particulier. Ce sera à vous de creuser le sujet si celà vous chante.

Avant d'entrer dans le sujet, il me semble utile de rappeler que chaque investisseurs est un cas particulier eu égard à son patrimoine, sa situation fiscale, son âge, etc ...

Je dis celà tout particulièrement pour introduire ce marché dont je voudrais vous parler maintenant.
Il s'agit de l'investissement forestier¹ !
En effet la forêt est une ressource importante en France : la forêt française, qui couvre 15 millions d'hectares soit 28% du territoire et croit de 1% par an, produit chaque année plus de 50 millions de m3 de bois. Contrairement aux idées reçues la forêt ne cessent de s'étendre ... en France. C'est sans doute le fruit de la politique de mise en jachère héritée de la PAC.
Fig1.
Contrairement à ceux de l'immobilier, les prix du marché de la forêt sont restés très sages ces 15 dernières années. Les progressions sont assez disparates selon les région mais globalement les prix n'ont pas excédé 5% par an sur les 10 dernières années1.
Fig2.

L'autre raison qui milite en faveur du placement forestier, c'est, encore et toujours, l'incertitude qui pèse sur l'évolution des prix à la consommation et sur la capacité des autres marchés financiers à persister dans leurs excès. Cette incertitude conduit les investisseurs vers les marchés les moins chers.

Enfin la flambée des prix des matières premières fossiles a entrainé dans son sillage le prix du bois au même titre que les prix des céréales ou autres produits alimentaires le sont.
Encore aujourd'hui le bois reste à un niveau de prix historiquement bas.
Fig3.Le future du Lumber

Comparez vous même les coûts des différents mode de chauffage, le bois est bien placé :

Les prix du kWh en septembre 2006
Gaz naturel 4,31 ct€/kWh
Fioul (moyenne) 6,82 ct€/kWh
Électricité 10,74 ct€/kWh
Bûche (55€/stère) 3,55 ct€/kWh

À ceci il faut ajouter “l'air du temps”. Je veux parler ainsi de la mode pour le “vert”. Cet engouement (la lutte contre le méchant CO2, alors que la raison véritable est la raréfaction des énergies fossiles) va bénéficier au bois (maison en bois, chauffage au bois ...) et donc au placement forêt.

Mais la cerise sur la gâteau, et qui en fait alors un marché très intéressant, ce sont les dispositions fiscales qui entourent ce placement.

En voici quelques exemples :

Sur les revenus tirés des ventes de bois : ceux-ci sont taxés uniquement sur la valeur cadastrale du bien.

Sur les plus-values : pas d'imposition sur le sol en dessous du seuil de 7622€/hectare, pas d'imposition sur la valeur des peuplements. Au final, et en pratique, pas d'imposition sur les plus-values à la revente.

Sur les investissements : jusqu'en 2011, 25% du montant des sommes investis dans un investissement forestier est déductible de l'impôt sur le revenu dans la limite de 5700€ pour un célibataire et 11400€ pour un couple (soit 2850€ d'économie d'impôt à payer). Pour un investissement dans une société d'épargne forestière ce montant est limité à 15% de la somme investie avec les mêmes limites.
Sur l'ISF : un abattement de 75% est octroyé sur la valeur du bien pour le calcul de l'ISF (idem pour les successions).

Ce ne sont que les principales dispositions. Je ne suis pas un spécialiste en matière fiscale, je suis bien certain que les pro trouveront encore quelques faveurs octroyées par l'administration fiscale pour ce placement.

Vous le constatez tout ceci bout à bout améliore remarquablement le rendement de l'investissement. Mais tout dépend, comme je vous l'ai dit en introduction, de la situation fiscale de chacun.

Comment accéder à ce placement ?

Évidemment tout le monde n'a pas les moyens de s'acheter et de gérer lui même un lopin de terres forestières. Si l'envie vous en prend on trouve sur internet des offres de biens forestiers .

L'autre moyen, plus simple pour un investisseur lambda, c'est d'acquérir des parts au sein d'un groupement forestier.
Il s'agit d'une société civile qui bénéficie à peu près des mêmes faveurs fiscales que le placement forestier direct mais avec une contrainte de durée de détention des parts (8 ans). L'inconvénient majeur est la faible liquidité des parts même si certains groupements s'engagent à favoriser les cessions le moment venu.

Enfin la dernière formule, et sans doute la plus attractive pour un investisseur particulier, c'est la Société d’épargne forestière. Il s'agit d'un produit de placement issu de la loi forestière de 2001, construit sur le modèle des SCPI (Société Civile de Placement Immobilier). L’actif d’une SEF doit être composé à 60 % au minimum de forêts ou de parts de groupement forestier et à 40 % au plus d’actifs financiers, obligataires ou monétaires. Elle est placée sous la tutelle de l’Autorité des Marchés Financiers (AMF). Comme pour le groupement un engagement de détention de 8 ans est demandé.

Ses avantages fiscaux sont un peu en retrait de ceux octroyés au groupement forestier mais en contre-partie la liquidité des actions est prévue par un marché secondaire organisé.

Bien entendu ces quelques lignes sont très insuffisantes pour vous permettre de juger de la pertinence de ce type de placement mais j'espère vous avoir donné l'essentiel des informations pour vous donner l'envie d'approfondir le sujet et vous permettre d'aller vous mettre ........... au vert !

Bonne semaine



 1. Le marché en 2006 - Chiffres clés

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Avertissements au lecteur :
Ces réflexions ont été réalisées par un "amateur" .
Elle vous sont proposées en toute bonne foi et n'ont pas d'autre vocation que de permettre au lecteur d'alimenter ses réflexions personnelles. L' horizon d'investissement et le degré d'acceptation aux risques des marchés du lecteur peuvent ne pas correspondre avec ceux considérés dans ces réflexions.

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