Bonsoir à toutes et à tous,

Des vacances puis quelques indisponibilités ont eu raison de la publication de mes analyses hebdomadaires ces derniers temps, mais ce soir nous reprenons le fil conducteur qui nous guide, à savoir faire un point technique et fondamental sur la situation de l’EUR/USD.

Débriefing de l’analyse précédente :
Il y a quasiment un mois nous avions misé sur une baisse de l’Euro face au Dollar, mais celle-ci n’eut pas lieu. Notre stop loss nous a donc protégé de pertes qui aurait pu être plus conséquentes si nous n’avions ce garde fou qu’est le stop de protection.

En effet, et bien que les cours soient retournés chatouiller notre point d’entrée, il faut reconnaître que depuis l’ouverture de cette position la courbe n’a fait que monter de plus en plus haut, et ce malgré une situation technique que nous pensions à l’époque claire et sans ambiguïté. Finalement cette sortie du canal baissier par le haut était du à l'annonce d'un mauvais chiffre GDP USA 1Q à -6,1% c'est à dire sur les mêmes niveaux que le trimestre précédent alors que le marché attendait des signes d'amélioration c'est à dire un GDP entre -4 et -5% dans les derniers moments avant l'annonce. En conséquence le Dollar a cédé du terrain face à l’Euro.

La situation actuelle (Mardi 26 Mai 2009 – 20h) :
La situation fondamentale est donc toujours grandement scrutée par les investisseurs et le niveau du Dollar en dépend.

Un œil sur la courbe en weekly nous confirme que le dernier cierge vert effilé, signe de grande volatilité, est la traduction qu’il existe toujours de profondes incertitudes quant à la situation réelle du moment, c’est à dire de simples retracements haussiers sur les courbes des actifs plutôt qu’une réelle sortie de crise.
Notons la moyenne mobile 100 de couleur orange flottant quasiment à l’horizontal entre 1,42 et 1,43 qui pourrait bien agir en résistance certes, mais qui pourrait surtout devenir le prochain objectif weekly.

Le calendrier fondamental indique que nous reviendrons Vendredi prochain sur le GDP 1Q aux USA mais cette fois avec des données préliminaires, mais tout comme la dernière fois le consensus tourne plus vers – 5 % que – 6%. Alors restons attentifs.
Mais le chiffre intéressant de la semaine sera plutôt le CPI Européen du mois de Mai, c’est à dire le taux d’inflation de la zone Euro, qui conditionnera la décision sur le taux directeur de la monnaie européenne le Jeudi 4 Juin prochain. Même s’il est probable que le consensus qui table sur une baisse de l’inflation ait raison, restons attentifs car nous observons que le pétrole et les commodities remontent depuis quelques mois.

D’un point de vue technique en bougies quotidiennes nous sommes donc clairement en cours d’évolution dans un canal haussier depuis un mois et à quasiment 1,40 le cours de l’Euro-Dollar est de nouveau en train de s’éloigner de sa zone naturelle d’équilibre et rejoint peu à peu des niveaux qui attisent les tensions des intervenants.
La moyenne mobile 15 se confond avec la ligne inférieure de notre canal haussier, elle risque fort de jouer son rôle de support dynamique si d’aventure nous nous en rapprochions.
Et nous pourrions bien nous en rapprocher car le RSI vient de toucher sa zone de surachat confirmée par le MACD désormais positif et dont les courbes se rapprochent. Tout comme le Stochastique qui est lui aussi à un niveau élevé, avec ses courbes qui se rapprochent et en cours de retournement comme pour annoncer une prochaine phase de baisse.
Cependant des petits supports se trouvent juste sous les cours actuels. La phase de baisse pourrait donc bien être molle dessinant plus un range pour rejoindre la ligne inférieur de notre canal qu’une chute franche.
Sans oublier le potentiel de hausse restant qui pourrait emmener les cours vers 1,42 sans pour autant remettre en cause la phase de baisse.

Prévisions pour la semaine (semaine 22) :
Les cours devraient donc évoluer en range mou oscillant de façon possible entre 1,38 et 1,42 pour rejoindre tranquillement la ligne inférieure de notre canal haussier, d’ici environ 5 / 6 séances, c’est à dire une bonne semaine.
En d’autres termes, la bougie de cette semaine devrait témoigner de beaucoup moins de volatilité que celle de la semaine passée.

Mon avis :
Peu de potentiel à exploiter pour notre horizon de temps, car quoique l’on décide le stop loss risque fort d’être touché avant l’objectif. Nous ne prendrons donc pas de position ce soir.

Bonne semaine et rendez-vous en réel à l’Université d’Eté Pro-AT ce week-end pour une conférence sur la gestion de l’effet de levier Forex.

Benoit FERNANDEZ-RIOU