Les indices actions pourraient perdre encore au moins 30%. Impossible me dites-vous ? Et pourtant il n'y aurait rien d'anormal. Il ne s'agit pas de faire ici une prévision (quoique !) mais de vous montrer que cette situation ne serait pas exceptionnelle.

Pour l'illustrer considérons le S&P500. Cet indice, rassemblant les 500 plus grosses capitalisations américaines, est un bon indicateur de la croissance américaine et offre un recul historique important. La démonstration consiste simplement à mettre sur la même échelle le PIB_américain et les cours du S&P500 (valant arbitrairement 100 chacun en 1946 pour la circonstance).

Premier constat : les deux courbes ont la même régression exponentielle ce qui veut dire que les deux courbes ont le même taux_de croissance_annuel moyen (6,83% par an depuis 1946). Comment pourrait-il d'ailleurs en être autrement puisque les entreprises sont le principal moteur de création de richesse d'un pays.

Deuxième constat: la courbe du PIB_joue, de toute évidence, le rôle d'une moyenne mobile autour de laquelle évoluent les cours du S&P500. Lorsqu'on habille cette moyenne de deux courbes qui lui sont parallèles, au dessus et en dessous, on constate que l'excès dans un sens est suivi d'un excès dans le sens opposé.

Le niveau des 600 points, qui correspondrait à une baisse de 30% du S&P500 par rapport à son niveau actuel, se situe précisément sur la courbe enveloppe inférieure. Une situation, relativement au PIB, que le S&P500 a déjà connue de 1978 à 1984.

Perdre 30% pour le S&P500 n'aurait donc absolument rien d'exceptionnel !

Si vous avez eu récemment le loisir de jeter un oeil à la configuration technique des principaux indices je suis certain que vous trouverez cette possibilité encore moins exceptionnelle. J'oserai même écrire qu'absolument tous les indices affichent des configurations dignes des meilleurs films d'horreur, le Dax en tête de l'affiche.

Vous le savez, les seuls conseils que je donne sont des conseils de prudence. Après avoir lu aujourd'hui, avec stupéfaction, sur une file de Pro-AT un conseil d'achat, ce soir, alors que rien, absolument rien, n'indique que le marché aurait la capacité de faire renaître une dynamique haussière, je vous hurle (encore plus fort que d'ordinaire) : PRUDENCE !!!

Bonne semaine à toutes et à tous