Bonjour à toutes et à tous,

Je n'ai malheureusement pas eu le temps de poursuivre cette semaine la lecture du livre d'Edwards et Magee. J'avais en effet consacré mon précdent post sur un chapitre porté sur la séléction de valeurs. (Pour voir ou revoir le post)
Pour cette raison, je vous propose une analyse plus "académique" mais dont le dilemne reste le même : dans un même secteur, pour quelle valeur opter ?

Retour sur le secteur pétrolier où nous allons comparer deux poids lourds : BP (British Petroleum) et EXXON MOBIL.
Les deux titres sont côtés au NYSE et sont intégrés à la composition de l'indice S&P 500 (Notez d'ailleurs que plus de 80% de la capitalisation du S&P 500 provient du NYSE).

Commentaires :
- Les deux tires surperforment constamment le S&P 500 depuis 2001. On remarque de plus que le S&P 500 a rompu en Janvier 2008, suite à un double top, une tendance haussière. (le poids du secteur financier dans le S&P 500 est de 20%). En revanche, les tendances haussières affichées ne sont pas encore remises en cause pour EXXON et BP.
- EXXON enregistre de meilleures performances que BP à partir de février 2005 (double pic)
- Mi-2006, les cours qui présentaient jusque-là une évolution similaire, ont des comportements opposés : BP rentre dans une phase de hausse timide alors que la frénésie agite EXXON qui, seulement après un plus haut historique en Décembre 2007, semble vouloir se calmer.
La question au bout des lèvres : le titre EXXON est-il sur-évalué ?

Analysons un par un les graphiques :

En Mai dernier, le titre ne marque pas de nouveau plus haut. Faut-il y voir une invalidation de la théorie de Dow ?
Les volumes significatifs témoignent-ils d'une dernière ruée avant la baisse ? Les divergences baissières standards sur le RSI et le stochastique indiquent en tous les cas que la tendance s'essouffle bel et bien. Les cours sont au contact d'une droite de tendance oblique orange. La correction est possible.

L'incapacité à marquer un nouveau plus haut est un signe de faiblesse. La droite de tendance de l'indicateur Accumulation / Distribution est rompue. Nous entrons dans une phase de distribution.
La MME 150 orange qui n'était plus en service depuis un moment joue un rôle de garde-fou. Le ret 90 en vert permet de visualiser une médiane mobile au sein de cette phase de consolidation. Un retour sur 58,9 $ peut constituer un premier objectif.

Un gap haussier a permis de sauter la borne haute d'un canal baissier en bleu pointillés. Non seulement le gap a été comblé depuis mais les cours sont revenus sous cette même borne. L'objectif baissier à 58,9 $ peut être maintenu. (-8,7%)

L'historique est ici plus profond. What a trend ! Les cours sont actuellement proches de la borne haute du canal orange. L'essoufflement de la tendance est confirmé par les nombreuses divergences baissières standards observées sur les indicateurs. Les volumes ont diminué. (Le départ d'un mouvement baissier ne nécessite pas de forts volumes. C'est l'absence d'acheteurs qui provoquent la baisse). La ligne de tendance Accumulation / Distribution est en danger.

Les cours sont peu ou prou sur la borne basse du canal violet. Associée au soutien du RET 90, cette configuration pourrait présager d'un rebond. Les divergences baissières des indicateurs sont pourtant là. A 95,3 $, une résistance est aisément identifiable au niveau du plus haut historique encore tout frais.

Des divergences haussières nous confortent dans l'hypothèse de rebond évoqué précedemment. Cette UT nous permet de mieux visualiser un range horizontal, qui dans la tendance haussière actuelle, donnerait un premier objectif à 95,3 $ (+11,5 %) et un second plus ambitieux à 116,2 $ (+36,6%).

Au final, EXXON MOBIL et BP sont tojours en tendance haussière. "Si les prix montent, il y a plus de chance pour qu'ils montent encore". Cette maxime est de rigueur même si le titre EXXON a connu une croissance exagérée depuis 2 ans par rapport à l'évolution du titre BP.  Paradoxalement, EXXON jouit d'une UT Hebdo et journalière plus favorable que BP.

Bonne fin de week-end prolongé et bon 14 Juillet. Damien.