L’indice CAC 40 a connu une semaine très calme, oscillant autour de la barre des 3 300 points. Des valeurs comme Ubisoft Entertain, Valeo, Eramet, STMicroelectronics, Thomson, Neopost, Icade et Schneider Electric, ont fait des gains hebdomadaires supérieurs à 5%.

A l’inverse, dans le rouge nous retrouvons Wendel, Pages Jaunes, Nexity, Carrefour, Air France - KLM, Bouygues et Remy Cointreau, avec des baisses supérieures à 6%.

L’été approche à grandes enjambées et de nombreux foyers vont emprunter les routes, ce qui implique bien évidement l’utilisation de la voiture et donc une hausse de la consommation de carburant.

Cette période est propice à l’apparition de rallye haussier du prix du baril de pétrole, c’est la raison pour laquelle aujourd’hui nous allons nous intéresser au marché du NYMEX. Le NYMEX est le New York Mercantile Exchange, le principal marché à terme de produits pétroliers bruts, il se situe bien entendu à New York.

Il est le plus important marché dérivé de matières premières dans le monde, spécialisé dans la négociation de Futures, contrats à termes, et d’options de produits énergétiques bruts ou transformés, comme le pétrole, gaz naturel, fuel domestique, essence, sans plomb, charbon, et électricité.

Essence : Dans son trend
L’essence est le plus grand volume de produits raffinés vendus aux Etats-Unis, ce qui représente quasiment la moitié de la consommation nationale de pétrole. La concurrence est rude sur ce marché, avec des centaines de milliers de distributeurs de gros et de détail, ce qui explique la volatilité des prix.

Afin de respecter au maximum les termes et conditions du contrat à terme sur l’essence, pour qui reflète le marché du comptant, la Bourse est en étroit contact avec le Gouvernement Fédéral des Etats-Unis.

L’unité de négociation correspond à 42 000 gallons US, soit 1 000 barils, et les demandes de prix se font en Dollars et en cents par gallons.

Entre le mois de Juillet et le mois de Décembre 2008, la courbe de l’essence a perdu près de 80%, une chute vertigineuse après la flambée récente. Elle gagne depuis plus de 150%.

L’Essence s’est installée à l’intérieur d’un trend haussier, soutenue par sa moyenne mobile 20 (MM20), en bleu sur le graphique, et se dirige à moyen terme vers les 2.50.

L’huile de chauffage : Suit le mouvement
L’huile de chauffage est plus connu sous le nom de fioul n°2, elle représente environ 25% de la production d’un baril de pétrole brut.

Le contrat à terme d’huile de chauffage est également utilisé pour la couverture du carburant diesel. Ses conditions d’échange et son unité de négociation sont identiques à celles de l’essence.

La courbe de l’huile de chauffage connaît une tendance similaire, et s’est inscrit à l’intérieur d’un couloir. La hausse a cependant été moins forte, elle est de 50% depuis le mois de Décembre 2008.

La tendance est donc haussière à moyen terme en direction des 2.17 mais une consolidation risque d’apparaître sur la MM20, vers les 1.65.

Gaz naturel : Une sortie difficile
Aux Etats-Unis, le gaz naturel représente près d’un quart de la consommation d’énergie, ce qui explique pourquoi sa division au NYMEX en contrat à terme est utilisé comme prix de référence national.

Les pipelines qui servent les Etats-Unis sont le long de la côte Est du pays, la côte du Golf et jusqu’à la frontière du Canada.

L’écart entre le contrat à terme du gaz naturel et celui de l’électricité peut être utilisé pour gérer le prix du risque dans les marchés de l’énergie.

A cause de la volatilité des prix du gaz naturel, un marché vigoureux de base s’est développé dans les relations entre le prix Henry Hub et d’autres importants centres de marché du gaz dans la zone continentale des Etats-Unis et du Canada.

Henry Hub est le point de tarification pour le gaz naturel, et les prix fixés sont libellés en $ / MMBTU (Millions of British Thermal Units).

La courbe du gaz ne connait pas la même situation, elle a longtemps évolué au sein d’un couloir baissier. Durant le mois de Mai, une cassure de la résistance s’est produite (voir graphique, chiffre 1). Suite à cette sortie, la courbe a formé un Pull Back, retour sur la borne supérieure qui vient d’être dépassée (voir graphique, chiffre 2).

Le gaz évolue pour le moment au-dessus de sa MM20 mais ne parvient pas réellement à reprendre le chemin de la hausse en direction des 4.50, vers sa moyenne mobile exponentielle 150 (MMe150), en rouge sur le graphique.

Pétrole : La flambée reprend
Le prix du baril de pétrole a connu une période d’euphorie l’année dernière, avec l’apparition d’une bulle spéculative sur ce marché, suite à la migration des investisseurs complètement apeurés par le marché action.

Revenons sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse du pétrole le 29 Mai dernier :
“La courbe a récemment dépassé à la hausse la résistance de sa figure, et depuis, prend le chemin des 70 dollars. La tendance est nette, ce qui laisse présager un rallye haussier cet été.”

Le scénario de retour à la hausse que je vous décrivais il y a plusieurs semaines s’est bien réalisé, le pétrole a bien dépassé les 70 dollars en clôture.

La courbe est inscrite à l’intérieur d’un canal ascendant, porté par sa MM20 qui trace une droite parallèle avec le support.

Au niveau des indicateurs, nous observons que le MACD évolue au-dessus de la ligne du zéro, alors que la Stocha est dans sa zone de surachat.

La courbe est bien orientée et laisse supposer une prolongation de son mouvement durant l’été en direction à court terme des 80 dollars.

CAC 40 : Flirt avec la MM20
Nous allons à présent nous intéresser aux variations graphiques de l’indice parisien CAC 40, à l’aide d’un tracé en chandelier japonais sur une échelle de temps journalière.

Revenons sur ce qui a été dit lors de ma précédente analyse de l’indice parisien dans la dernière Chronique du Lundi :
“La courbe de l’indice reste haussière à moyen terme mais donne quelques signes de fatigue. Le support qui se situe au même niveau que la MM20 risque d’être rejoint cette semaine mais ne doit pas être enfoncé. On aurait là des signaux clairement baissiers.”

La courbe a bien ralenti durant la semaine dernière et a fait un retour sur sa MM20, sous pour autant l’enfoncer en clôture.

La courbe du CAC 40 reste au contact de son couloir haussier mais une sortie se dessine si aucune réaction ne se produit. La MM20 soutient l’indice et se situe au même niveau que le support de la figure.

Au niveau des indicateurs, nous constatons que le MACD est en baisse et se dirige sur la ligne du zéro, alors que le DMI nous montre que acheteurs n’ont plus vraiment de force.

La semaine qui arrive risque d’être importante car nous risquons de sortir du couloir pour nous diriger vers les 3 240 points. L’enfoncement de ce seuil nous amènerait directement sur les 3 110 points, voir ensuite les 3 000 points.

La MM20 joue donc un rôle important et ne doit pas céder pour permettre un retour rapide sur les 3 400 points, pour le moment difficile à franchir.

Michael Dupuy | www.michaeldupuy.fr