Introduction => Le 30 septembre ne correspond pas uniquement à l’anniversaire de ma femme (;-)!) mais également à une importante échéance boursière où les graphiques quarterly (trimestriels) coïncide à la fois avec les graphique monthly (mensuel) mais aussi avec d’importantes échéances d’options. C’est donc cette date qui est choisie comme terme pour de nombreux paris et au-delà de cette date il s’agit de renouveler les paris ou de les inverser. Historiquement la période d’octobre à avril a toujours été meilleure que la période mai à septembre d’où le fameux adage « Sell in May and go away ». Cette année cet adage a particulièrement bien fonctionné, mais il faut cependant se rappeler que de nombreuses règles et empirismes ont été élaborés dans des marchés haussiers et qu’actuellement nous vivons un marchés baissier depuis 2000 qui pourrait « encore » durer. Je vous propose donc de faire un état des lieux de la situation technique des différents indices boursiers de la troisième planète du système solaire. DOW JONES NASDAQ S&P 500 Euro-dollar SBF 250 DAX 30 Footsie NIKKEI Commentaires Je ne pense pas me tromper en vous annonçant qu’octobre sera le tournant de l’année 2002 du point de vue technique pour les marchés et le comportement des indices au cours de ce mois d’octobre 2002 sera déterminant pour le choix d’un scénario TLT. Les graphiques TLT ci-dessus ont l’avantage de relativiser la dépression qui s’est abattue sur les indices boursiers depuis leur entrée dans le XXI siècle . Ce nouveau siècle a commencé du point de vue géopolitique un certain 9 novembre 1989 et durant 5 longues années l’Europe, mais surtout la France et l’Allemagne ont été fortement sollicitées pour reconstruire cette Europe ! Cela s’est traduit par une chape de plomb qui est restée au-dessus des marchés financiers où toute initiative était contrée par des taux courts voisin de 10%, il aura fallu attendre l’automne 1995 pour connaître les plus dures grèves de l’après guerre qui ont permis aux politiques de se convertir définitivement à l’économie de marché. Ce volte face a déclenché une multiplication par 4 du CAC 40 et a entraîné les excès qui ont amené notre indice à s’inscrire à 6944 en septembre 2000. Aujourd’hui à moins de 3000 , peut-on affirmer que la correction est proche de sa fin ? Je me garderais bien de toute anticipation hasardeuse et me contenterais de commenter les faits techniques et c’est pour cette raison que la réaction des marchés en octobre 2002 sera très importante car comme le montre les graphiques ci-dessus nous nous situons à proximité d’importants seuils d’accélération baissière. CONCLUSION L’analyse de tendance long terme et très long terme nécessite de s’interroger sur d’autres paramètres que les seuls graphiques . Même si une étoile du soir sur le graphique annuel du CAC fin décembre 2001 interdisait une hausse en 2002, il convient de bien situer cette structure technique dans les tendances très long terme et il nous appartient d’essayer de déterminer si ce type de figure (comme le diamant sur le Dow) annoncent une correction de quelques mois (années) ou l’entrée en marché baissier très long terme. Septembre 2002 marque donc la fin du trend haussier né du bottom de 1982. Nombreux sont les signaux de forte inquiétude qui apparaissent sur les graphiques comme la cassure par le Nasdaq de son support historique après l’avoir martelé à deux reprises en juillet et août à l’aide de longue ombres basses. Il est bien évident que cette analyse avec uniquement des graphiques monthly & quarterly arrêté au 30/09/02 n’est pas destinée à servir d’aide au trading court ou moyen terme. J’ai effectué ce travail afin de vous permettre de mieux comprendre les marchés. PS => Si vous souhaitez approfondir la période charmière de 1989 à 1996, je vous invite à lire “La guerre de sept ans” chez Calman Levy (isbn 2-7021-2630-8).