L'immobilier est-il à la croisée des chemins ?

L'immobilier aux Etats-Unis a un statut particulier. J'en ai déjà parlé plusieurs fois et plus précisemment le 27 août dernier dans “Le bâtiment ne va plus !”.

En effet, l'immobilier est un secteur d'activité à fort taux de main d'oeuvre et un soutien majeur de la consommation des ménages, elle même représentant une part importante du PIB.

Un effondrement de l'immobilier sonnerait le glas de la consommation et donc une entrée brutale en récession de l'économie américaine. L'immobilier doit donc être étroitement surveillé par les investisseurs.

C'est pour cette raison que je reviens sur le sujet aujourd'hui.

Depuis août l'indice HMI a prolongé sa baisse (se reporter à mon post du 27 août pour des précisions sur le HMI).

Fig1.

Seul espoir, le dernier mois semble marquer un certain redressement. Néanmoins cet espoir doit être temporisé car les statistiques du dernier mois montrent également que les prix ont chuté en moyenne de 9,7%¹ sur un an soit la plus forte baisse de prix annuel depuis ... décembre 1970 (-11,2%). En résumé: un peu plus de ventes, mais avec des remises de prix !

Mais en restera-t-on là ?

Pas certain si on regarde les permis de construire.

Fig2.

En effet, et comme vous le constatez, cette statistique affiche un recul général d'environ 30% sur un an.

Fig3.

Cette possible dégradation semble aussi présente dans l'indice HGX de Philadelphie des entreprises de l'immobilier.

Fig4.

Après avoir fait une glissade et perdu 30% de sa valeur, il s'est arrêté sur la droite correspondant à la balançoire de la tendance cassée précédemment. Depuis début août le HGX semble consolider en construisant un drapeau.

Si celui-ci était validé (et seulement s'il est validé) le report du mât donnerait un objectif portant la baisse à -55% de sa valeur !

En outre, un zoom (ci-dessous) sur ce drapeau montre la présence sur le MACD (et dans une moindre mesure sur la STO) d'une divergence inverse ou cachée (concept largement développé à l'occasion de la JRT de Cannes). Si cette divergence était maintenue, ce qui semble très probable compte-tenue de la situation du STO et de l'éloignement du sommet précédent (marqué d'une flèche verte), alors le mouvement de baisse reprendrait son cours, ce qui soutiendrait l'hypothèse d'un drapeau.

Fig5.

Par ailleurs, les cours du HGX après avoir rebondi sur la RL inférieure bleue rencontrent aujourd'hui la MLH bleue et la MLH orange qui leurs offrent une résistance à la hausse.

Inutile de vous dire que si l'immobilier repartait à la baisse, le lien, que je vous ai présenté en introduction entre l'immobilier, la consommation et le PIB, serait rapidement fait par beaucoup d'investisseurs.

Ce qui bien évidemment ne serait pas sans conséquence sur les autres indices américains.

Bonne semaine