Comme pour le marché américain, il est utile d’utiliser le Dow et non le Nasdaq dans le but d’obtenir une vision TLT du marché. Au niveau du marché français, nous sommes obligé d’avoir recours au CAC 240 avant 1987 que nous fusionnons avec le SBF 250 après 1987 car notre jeune CAC 40 n’est né qu’en 1987 (base 1000 au 31.12.87) ! Graphique TLT en yearly [img]u/SBF250Y.gif[/img] Il est également possible de considérer une épaule tête épaule inversée qui aurait été validée par la hausse de l’année 1983 ! Si l’on trace une droite de tendance joignant les bottoms des années 1977 et 1983, nous nous apercevons qu’en 2003 il serait nécessaire que la marché rejoigne son top de 1993-1994 pour la rallier (au niveau du graphe yearly)! En passant à un graphique quarterly (trimestriel) et toujours à l’aide d’une échelle semi-logarithmique nous nous apercevons qu’un support « pourrait » se situer dès le premier trimestre 2003 au niveau des 1665 points (SBF 250) ! [img]u/SBF250Q.gif[/img] Ce qui est remarquable à noter sur ce second graphique, c’est l’inscription du marché français dans un canal haussier TLT dont la borne basse est délimitée par les bottoms de 1977 et 1983 et la borne haute par ceux de 1973-1987 et 1990. [img]u/SBF250M.gif[/img] Il est aujourd’hui communément admis l’existence d’une épaule tête épaule TLT (sur laquelle je reviendrais dans mon analyse du S&P 500) dont la ligne de cou relie les bottoms de 1998 et 2001 qui ont tout deux représenté des paroxysmes de vente . Notons tout d’abord qu’aucun pull-back n’a eu lieu suite à la rupture de la ligne de cou en juillet dernier et qu’il aurait pu tout à fait être envisageable d’en connaître un une fois l’objectif de l’épaule droite atteint ! Cet objectif est plus réaliste en % qu’en points et une baisse de 31.56% sur le point de rupture correspondant au rebond intervenu entre septembre 2001 et avril 2002 donnerait un niveau de 1698 points assez voisin des 1767 touché le 10/10 dernier !!! Vu le caractère incliné de cette ETE, je préfère travailler sur celle du S&P 500 et noter dans les mêmes conditions un objectif attendu de 758.34, or le double bottom au niveau des 50% (niveau G1 de Gann) a lui déjà donné lieu à deux pullback sur la ligne de cou à 965 en août 2002 et à 954.28 le 02/12/2002. Selon moi si l’on travaille sur cette figure, il y a beaucoup de chances pour que le marché français n’effectue pas de pull-back et se contente de viser son objectif de 1248 points au niveau du SBF 250. Il est tout à fait possible de transcrire ces objectifs au niveau du CAC 40 et si sur un chart en semi-log vous paramétrez à l’aide de votre logiciel favori les bottoms de 1998 et 2001 et effectuez une extension à droite, vous aurez la surprise de constater que la rupture de la ligne de cou s’est faite à l’aide du GAP 3656-3634 ! Une petite parenthèse pour expliquer la stupidité du choix d’une échelle arithmétique ou le calcul de l’objectif de cette ETE en points ! Pour déterminer l’objectif , il convient de calculer la hauteur de la tête avec la ligne de cou (ici 3700 points) et de reporter cette valeur depuis le niveau de rupture, ce qui donnerai un indice négatif de 55 points ! Même les Ours seraient morts avec un CAC à –55 points !!! De manière plus réaliste et en employant le calcul en pourcentage, nous obtenons une cible de 1942 points, très voisine des bottoms du 24/07/96 ) 1939.64 et du 03/09/96 à 1949.71 ! Ce scénario restera valide aussi longtemps que le CAC 40 se maintiendra SOUS sa ligne de cou soit pour la fin 2003 3914 ponts ! Cependant la rupture haussière du biseau débuté le 02/12/02 avant le 31/12/02 et le franchissement des 3310 à la mi-janvier ne peuvent exclure la réalisation d’une ETEI d’objectif 4149 points en première partie d’année 2003. Poursuivons par le graphique monthly du CAC [img]u/CAC40M.gif[/img] Au niveau du CAC 40 où seul l’historique depuis 1987 est exploitable, il est possible de tracer un canal TLT à l’aide des bottoms de 1988 et 1995 qui rapporté au top de 1990 fait apparaître un léger débordement à l’été 1998 mais surtout qui montre à quel point sont débordement en 1999 a été difficile, mais qu’une fois débordé l’indice a bondi vers son sommet ultime. La « zone » définie par les trendline 1988-1995 et 1990-1994 aura finalement permis au CAC 40 de stoppé 2 ans de baisse ! [img]u/CAC40W.gif[/img] Au niveau weekly, les craintes de hausse MT sont encore plus présentes ! Si personne ne conteste que le marché soit orienté à la hausse sur du CT (sortie bull du biseau de décembre 2002) il devient maintenant urgent de s’intérroger sur le « sens » à donner au rebond du 10 octobre ! J’entends pas là de déterminer si ses conséquences se propagerons ou non à la tendance moyen terme ! Avant de poursuivre, je vais d’abord commenter le comportement de l’indice CAC 40 depuis sa cassure des 4200 (canal horizontal 4200-4700 d’octobre 2001 à mai 2002) ! [img]u/CAC40D1.gif[/img] Le 17 mai 2002 (1) aura marqué le tournant de l’année 2002 puisqu’il aura permis de mettre fin au range 4200-4700 à l’intérieur duquel le CAC 40 évoluait depuis octobre 2001 ! Ce 17 mai 2002 est une date clé sur l’ensemble des indices boursiers que j’ai étudié mais aussi et surtout sur la parité euro-dollar sur laquelle il marque la sortie bullish de son triangle MT ! Je ferais un petit clin d’œil à Olivier de Ducla sur ce coup là car il nous avertissait lors de sa conférence à Paris au printemps 2002 que cette sortie La première séance de juin 2002 (2) verra donc l’ouverture d’un gap de 50 points (4225-4175) et l’entrée en tendance baissière MT elle même toujours inscrite dans la tendance baissière LT ! A l’approche de la trendline (4) joignant les bottoms de 1998 et 2001, le CAC 40 mis en place un premier triangle (3) dont il sortit à l’aide d’un gap (5) cassant ainsi la ligne de trendline communément admise comme devant constituer la ligne de cou de l’ETE TLT ! Après être tombé au niveau du bottom de l’automne 1998 le 24 juillet (5) le marché connu son rallye d’été qui le fit culminer le 23 août sur la barre des 3600 points (6) ! Ce rebond tentait en fait de rallier la trendline 1998-2001 mais le GAP (5) ouvert à sa cassure servit de résistance et bloqua les assauts bullish ! Un gap (7) , un pullback (8) et à nouveau un gap (9) nous entraînait sous le bottom de 1998 chercher ce qui encore aujourd’hui constitue le bottom de marché ! Ce dix octobre 2002 voyait une séance effectuer un triple avalement haussier suivie d’un gap (10) ! Six séances consécutives de hausse propulsait l’indice de 2612 à 3236 soit une progression de 624 points ou 24% ! Cette envolée permis de mettre fin au trend baisser MT datant du 17 mai 2002 ! (11). Le marché se replia ensuite sur une ancienne résistance (12) qui devient support (13) et qui sera retouché 2 fois (14) et (15) ! La sortie bullish du biseau (16) autorise de tracer une trendline (17) & (15) qui « pourrait marqué la borne basse d’un biseau MT, la borne haute étant définie par le trendline (5) & (9) ! L’explication du passé étant donné, je vous propose de regarder l’avenir => [img]u/CAC40D2.gif[/img] CONCLUSION Le dernier graphique constitue une composante de l’un de mes scénarios 2003 que je vais vous proposer dans une prochaine « news » résumée ! Je vous laisse tout d’abord « digérer » l’ensemble de mes analyses yearly !