Introduction => La volatilité reste de mise sur les marchés financiers en cette fin de semaine qui a vu de très importants décalages à la hausse des différents indices boursiers de la planète ! Comment doit-on interpréter ce mouvement ? Les économistes et les investisseurs fondamentaux ont toutes les raisons d’être désemparés devant la volatilité qu’exprime les indices. Dès jeudi, les marchés manifestaient l’envie de stopper leur chute et cette analyse va avoir comme but d’essayer d’apporter des éléments de réflexion afin de fournir un début de réponse à nos interrogations. Je vous propose donc sans plus tarder de débuter cette analyse pour laquelle j’attends de votre part la plus vive critique (pas de fleurs !) car à titre individuel, il est impossible d’obtenir une méthode qui réussisse à 100% ( sinon je ne serais pas là ) et c’est de la réflexion que né le scénario le plus probable. Je pense sincèrement que l’actionnaute qui fait l’effort de lire l’ensemble des analyses de notre site et d’en faire la synthèse afin d’établir sa stratégie a un risque très faible d’erreur et peut même améliorer le ratio de 80% inhérent à toute bonne méthode. Analyse => Effectuons tout d’abord notre traditionnel tour d’horizon des indices boursiers NIKKEI Il n’est jamais inutile de mettre en perspective la baisse depuis 1989 avec la hausse depuis 1967. Nous rappellerons également que cette semaine l’indice japonais a atteint un objectif correspondant à un « coup de balançoire » de 37.5% de son range 1992-2000. Le second graphique daily est utile pour comprendre que la journée du jeudi 10 octobre puisse constituer un bottom CT. HSI Cet indice apporte sa contribution dans la compréhension des mouvements long terme puisqu’il effectue une consolidation autour des 10 000 points depuis 1994 après avoir fortement progressé entre 1988 et 1994. Un zoom daily est là aussi intéressant car il permet de visualiser le range horizontal 8900-12000 a l’intérieur duquel l’indice évolue depuis 1 an et les perspectives d’un rebond au niveau du bottom de septembre 2001 ne sont pas nulles. SP500 C’est à l’aide de cet indice que je choisis cette semaine de vous rafraîchir la mémoire sur les perspectives abyssales d’une épaule tête épaule TLT qui peut aussi se voir sur d’autres indices. Le second graphique apporte cependant un bémol aux espérances baissières puisqu’il met en évidence la construction d’une divergence entre les bottom du 24 juillet et du 10 octobre. Il serait cependant nécessaire de clôturer au-delà des 950 points pour mettre en péril l’ETE TLT, ce qui laisse tout de même une belle marge d’appréciation de l’indice au travers d’un rebond technique MT. Le dernier graphique met en évidence la construction d’un double bottom au niveau des 50% de baisse de l’indice renforçant ce seuil commun à Gann et Fibonacci. DOW L’enseignement apporté par le Dow est une très bonne résistance de l’ancienne économie puisque le double bottom sur 7400 de 1998 n’a toujours pas été enfoncé, ce qui n’est pas franchement le cas pour les autres indices ! Sans un enfoncement de ce niveau, il est possible de considérer que l’indice construit une vague de correction depuis 1999 et qu’une hausse MT est possible puisque la borne basse de cette structure a été une nouvelle fois touchée. NASDAQ Le Nasdaq qui avait cassé son support TLT il y a trois semaines, tente de reprendre des forces mais il a désormais au-dessus de lui sa trendline TLT devenue résistance ainsi que le seuil des 75% qui renforce la difficulté d’un rebond MT. Si un « creux en tour » suivi d’un « gap de rupture » met fin à la tendance baissière visible sur une échelle de temps daily, nous comprenons qu’aussi longtemps que l’indice s’inscrira sous les 1283 points il restera sous l’emprise des baissiers. FTSE L’indice de la première bourse européenne n’a pas été en mesure de casser durablement son bottom de juillet dernier (3625) et il s’est contenté de flirter rapidement avec les 3609 en septembre pour ensuite lui aussi afficher sa volonté de reprendre un trend haussier MT. DAX Notre voisin et premier partenaire économique n’est pas en meilleur santé que nous ! Le trend haussier 1982-2000 est maintenant bien loin, mais le rebond CT de 16.35% qui a culminé avec une hausse quotidienne de 7.23% vendredi met en perspective une hausse MT qu’il sera important de suivre au cours des prochaines séances. CAC En considérant que 2612 marque un bottom, il est possible de tracer les ratios de Fibonnaci afin de déterminer la hauteur possible d’une correction ! Nous remarquons ainsi que les 23% de 6944-2612 et les 50% de 4696-2612 se situe au niveau du gap 3656-3635 ouvert en juillet et toujours pas refermé. Le second graphique nous apprend qu’en cas de hausse lundi, nous aurions non seulement l’apparition d’une figure en trois soldats blancs mais également le débordement d’une résistance CT. Enfin, une divergence haussière est visible sur le troisième graphique et permettrait en cas de non remise en cause du récent rebond d’envisager un trend haussier qui culminerait mi-novembre. Le quatrième graphique illustre les enjeux CT du CAC 40 et insiste sur le rôle « capital » des 2900 points qui ont permis un rebond de 2898 à 3601 entre le 24 juillet et le 23 août ! Le maintien du CAC 40 au-delà des 2900 points constitue donc un élément nécessaire à la mise en place d’une hausse MT. La dernière baisse du CAC 40 entre 2958.90 et 2612 a pris l’allure d’un biseau et s’il on se réfère à l’ouvrage d’Olivier De Ducla, on comprend que ce type de structure est fréquent en vague 5. C’est précisément d’une vague 5 qu’il s’agit et cette dernière marque la fin d’un mouvement baissier moyen terme ayant provoqué le repli du CAC de 3601 à 2612. Synthèse daily Ce dernier graphique prouve que le retournement de tendance CT est amorcé sur l’ensemble des indices. CONCLUSION Les deux dernières séances de la semaine ont annulées bons nombres d’espoirs baissiers en nous obligeant à considérer à nouveau la possibilité d’une hausse MT. Au niveau du CAC 40 le rebond de 2312 à 2902 représente une hausse CT de 290 points ou 11% et fait suite à une autre hausse violente entre 2666 et 2979 où l’indice avait déjà repris près de 12% en trois séances. Le CAC 40 n’est pas isolé dans cette hausse puisque l’ensemble des places se sont vivement reprise depuis leur bottom de jeudi et le DAX parvient même à inscrire un véritable record de hausse quotidienne avec un hausse de 7.23%. Cette envolée de la volatilité depuis le bottom du 24 septembre traduit le doute des opérateurs par rapport aux récents supports TLT cassés comme l’illustre la validation des ETE TLT ou l’enfoncement du support TLT du Nasdaq. Ces objectifs baissiers sont aujourd’hui devenus trop visibles pour l’ensemble des opérateurs et si en 2000 il suffisait d’acheter n’importe quoi pour le revendre avec une plus values, il suffit maintenant de vendre n’importe quoi avec la certitude de pouvoir le racheter moins cher et là aussi encaissé une belle plus value. Le comportement des marchés depuis un mois contrarie quelque peu cette belle logique et les risques de doubler sont peut être aujourd’hui supérieure à ceux d’être divisé par deux s’il ont choisi une belle massacrée. Je compte donc vivement sur votre aide pour poursuivre ce débat …