Bonjour,

Lorsque BINCKBANK nous a contacté afin d’organiser un événement pour présenter son offre aux traders francophones, il nous a été nécessaire de proposer un thème pour une conférence.

Etant donné les conditions de marchés actuelles, il nous est apparu judicieux de revenir sur la volatilité et plus particulièrement sur la volatilité implicite du CAC 40.

Comme vous pouvez le constatez, le titre de la conférence à laquelle nous vous invitons lundi 13 octobre = « la VOL S’ENVOLE » trouve toute sa légitimité sur le graphique ci-dessus.

L’indice CAC 40® Volatility Index est né le le 3 septembre 2007, en même temps que AEX® Volatility Index, BEL 20® Volatility Index.

Ces indices mesurent la volatilité implicite du prix des options.

Vous pouvez donc utiliser le VCAC comme un véritable baromètre : un niveau élevé traduit des anticipations de fluctuations plus importantes de l’indice sous-jacent, et inversement.

Ces indices sont calculés à partir de la méthodologie VIX®, un indicateur financier pour le marché américain basé sur les prix des options sur l’indice S&P500 cotées sur le CBOE. Cette méthodologie est utilisée aujourd’hui comme une référence pour de nombreux indices de volatilité et est devenu un standard dans le monde.

J’aurais l’occasion de développer tout cela lundi prochain à Paris où je vous donne d’ores et déjà rendez-vous. (Inscription gratuite ici)

Eric, pour sa part en profitera pour vous présenter son tout dernier indicateur qui permet également de juger de la PEUR du marché.

Côté CAC 40 cash et avant de parler du court terme, il est utile de revenir au graphique long terme qui illustre une descente en escalier avec des marches relativement importantes :

La particularité du dernier décrochage est qu’il s’effectue avec une très forte volatilité comme vous pouvez en juger sur le premier graphique ci-dessus.

Si maintenant vous prenez encore un peu de recul  

vous allez vous rendre compte que c'est la zone de congestion de 2004 qui est susceptoble de servir d'objectif, à la différence près que la dynamique est baissière et que les cours ont donc toutes les chances d'être inférieurs à la zone de range de 2004.

Au niveau de l’UT jour, nous constatons que le rebond anticipé s’est certes matérialisé, mais a été incapable de se concrétiser puisqu’après avoir ouvert à 3827.74, le cAC termine sur un nouveau chandelier NOIR à 3732.22.

Des niveaux désormais très loin du niveau de soutien des 4300, voire même du seuil psychologique des 4000. Je vous propose un coup d’œil au tendance CAC 40 avant d’aller observer le Future.

Côté FCE (Future CAC 40) les perspectives ne sont pas beaucoup plus encourageantes  :

 CONCLUSION :

Avec un CAC 40 qui clôture à 17h30 sur 3 732.22 et un FCE qui termine à 22h au plus bas de la séance à 3 579.50, il n'est pas nécessaire d'avoir fait "math sup"   pour mettre en évidence un spread de 152 points (4%). Dans ces conditions, la probabilité est forte d’assister à une ouverture nettement dans le rouge du CAC 40 à 9h. Nous serons cependant attentif aux premiers échanges du FCE entre 8h et 9h qui auront comme mission d’intégrer les dernières rumeurs ainsi que l’évolution des bourses asiatiques.

Le biais dont peut être victime un analyste, c’est de vouloir tout analyser afin de chercher des relations de cause à effet.
A ce titre, je viens d’en découvrir une nouvelle :

La courbe d’audience de Pro-AT est parfaitement corrélée à l’indice VCAC

Ne soyez donc pas surpris si la navigation est ralentie aujourd’hui

Je vous propose d’ailleurs une mise à jour de l’indice VCAC qui fait apparaître un pic de volatilité historique, vu qu’il n’a jamais été atteint depuis qu’il est mis en service il y a un an :