Vous n'avez pas manqué, j'en suis certain, la hausse du taux directeur de la BCE annoncée par son porte-parole jeudi dernier (vous pouvez en trouver un extrait dans un post que j'ai réalisé dans la semaine “Bel exemple de contre-pied !” .

Dans sa déclaration expliquant les raisons de sa décision, la BCE semble faire le pari d'une accalmie significative sur le front des prix des matières premières résultant d'un ralentissement de la croissance globale.

Au même moment le graphique des cours du cuivre affiche une vitalité particulièrement insolente.
Que ce soit exprimé en dollar :
fig1.

Mais aussi en euro :
fig2.

Si l'analyse technique sert à quelque chose c'est bien au moins à anticiper ce “risque” énorme que représente ici la sortie du triangle. Peut être ce triangle ne se réalisera-t-il pas, si les cours passent sous le segment inférieur du triangle, mais s'il se réalise l'objectif doit interpeller l'investisseur que vous êtes. Nous sommes loin ici des anticipations de la BCE ! Un objectif de hausse de 40% en euros et de plus de 50% en dollars américains. Comment ceci pourrait-il prétendre freiner les pressions inflationnistes ?

Et le cuivre n'est pas seul !
L'aluminium lui aussi flirte avec ses plus hauts et pourrait, si ce niveau était passé, aller chercher 25% plus haut.
Fig3.

Vous me direz que ceci n'est pas réaliste, alors regardez ce que vaut aujourd'hui le cuivre (graphique à jour des prix en 2006 soit à peu près le niveau d'aujourd'hui) en dollar constant :
fig4.

Dans sa dernière déclaration la BCE reconnait qu'un ralentissement économique est désormais avéré. Néanmoins, elle parie, là aussi, sur un statu quo pour les mois à venir en zone euro.

Personnellement je ne prendrais pas ce pari à la lecture des nouvelles qui nous arrivent d'outre Atlantique et d'outre Manche.

Si le dicton « As goes GM, goes America ! » (L'Amérique va, comme va GM) est encore une fois dans le juste, alors des jours sombres s'annoncent :
fig5.

Et l'agonie n'est sans doute pas finie.
Les derniers chiffres publiés par General Motors sont édifiants : -25,7% de ventes réalisées en juin soit sur l'année une baisse de 12,2% des ventes.
Idem pour Chrysler qui affiche une baisse de 15,5% de ses ventes sur l'année et pour Ford dont les ventes baisses de 6,8%. C'est tout le marché automobiles (auto + camion) qui baisse de 10%.

Ceci vous montre à quel point les autres secteurs étaient en situation de bulle. Cette bulle ne survivra pas à un retour aux réalités. Les entreprises du secteur de la consommation sont désormais touchés à leur tour.

Récemment Starbucks, le Coca-Cola du petit-noir, annonçait un réduction drastique de la toile : la fermeture de 600 points de vente et le licenciement de 12000 personnes d'ici 2009.
fig6.

Et puisque je vous parle de Coca-Cola, je vous en sers un ... bien refroidi !
fig7.

Malgré celà le S&P500 n'affiche qu'un petit  20% de baisse par rapport à son plus haut historique.

C'est dire l'ampleur de la déconvenue qui attend les investisseurs sur les stars de ces dernières années :
Fig8.

Si , et ce malgré la lecture de PER édifiants sur le site de Standard&Poors, vous n'êtes toujours pas convaincus que les actions ont, elles aussi, réalisé une superbe bulle depuis des décades, jetez un oeil à ce graphique du Footsie All Shares remontant à 1800 (graphique réalisé en clotures annuelles à jour du ). Exceptionnellement ce graphique est en échelle semi-logarithmique.

Fig9.


Cette échelle, déconseillé en analyse technique, permet ainsi de mettre en évidence le taux de croissance annuel moyen de cet indice. Il est ainsi flagrant que depuis les années 80 le taux de croissance moyen de cet indice s'est envolé devenant insoutenable à terme.

Puisque nous sommes passés outre-Manche parlons des nouvelles qui nous en arrivent.

L'immobilier ne va pas bien du tout affichant la plus forte baisse des prix depuis 1992.
L'indice sectoriel de l'immobilier, le FTSE 350 Real Estate Index, montre clairement l'ampleur des dégâts.
Fig10.


Vous le voyez les choses ne se sont pas allées en s'améliorant même si ce n'est pas l'avis de tout le monde !


Néanmoins avec la chaleur de l'été il est probable que les indices cherchent à souffler un peu avant de réaliser leur véritable baisse.

Le DJIA a atteint l'objectif de son porte-voix ...
fig11

le DAX est sur son support et affiche une belle divergence haussière en données hebdomadaires
fig12


et le CAC40, le plus faible de l'équipe comme je l'ai déjà signalé, après avoir enfoncé son support, pourrait s'offrir un petit rebond comme cherche à le dire la divergence haussière ici aussi :
fig13

Enfin tout le monde attend que l'euro corrige. Je ne suis pas certain qu'il se plie à toutes ces invocations. Il pourrait profiter de l'été pour créer la surprise ce serait une affaire... en OR
Fig14.



Bonne semaine et bonnes vacances à toutes et à tous