Vous vous en souvenez, on vous disait un peu partout récemment "ce n'est plus comme avant, nos économies sont moins dépendante du pétrole ... dormez tranquilles bonnes gens."

Quand bien même la part du pétrole dans la consommation totale d'énergie primaire a diminué dans certain pays, cette part représente un volume nettement plus important qu'en 1980 (+25%). Depuis l'époque des précédents chocs la consommation moyenne de brut par habitants dans les pays industrialisés s'est à peu près stabilisée (hors mauvais élèves : USA et Canada), en revanche celle des pays émergents a pris le relais dans la croissance de la demande. Ce sont eux qui souffriront les premiers ... si ce n'est pas déjà en cours !

Fig1.

Néanmoins, si des efforts doivent être faits pour réduire la consommation mondiale et ajuster la demande sur les capacités de l'offre, la réponse se situe dans ces pays, dont les Etats-Unis (un scoop, je sais) :

Fig2.

La France dans cette situation de nouvelle crise pétrolière potentielle est relativement protégée. Le développement d'un important programme de production d'énergie nucléaire, même s'il ne fait pas l'unanimité (merci de ne pas lancer le débât), a rendu le pays nettement moins dépendant de l'or noir.

Fig3 (consommation d'origine nucléaire par tête en équivalent pétrole).

La part la plus importante de la consommation de pétrole revient désormais aux transports. Ceux-ci interviennent dans TOUS les secteurs d'activités sans exception (même les ventes via internet). Il est donc tout à fait incongru de dire que l'économie y est devenu insensible !

Fig4.

Ce qui n'est plus comme avant c'est que nous sommes probablement aujourd'hui dans une situation de saturation de la production de brut face à une demande qui s'accroit inexorablement (lire Simmons Twilight in the Desert).

Mettons de côté les propos rassurant sur les vastes réserves de schistes bitumineux (façon goudron mélangé à de la terre) dont l'exploitation s'avère laborieuse et sans commune mesure avec la fluidité de l'extraction du pétrole conventionnel (2 tonnes de schiste doivent être extrait et traité pour obtenir 1 barril de pétrole soit 159 l). Leur exploitation ne compensera pas demain matin ce déficit. La solution ne pourra venir que de la mise en oeuvre de mesure tous azimuts dont des économies d'énergie dans le domaine des transports.

Et là ... j'en viens à ma betterave de la semaine dernière ... l'avenir tricolore peut être !

Vous n'ignorez pas que l'éthanol, C₂ H₅ OH , est produit à partir du sucre.

Sucre et donc ... betterave ! 

La betterave, dont la France est un producteur majeur, produit 7000 l d'éthanol à l'hectare (à comparer au 5500 de la canne à sucre et au 3000 du blé) pour un coût de revient approximatif de 0.25 USD au litre (à comparer au coût de revient de l'éthanol de canne au Brésil : 0.08).

Tous les véhicules essence peuvent rouler sans modification avec un mélange E10 (soit 10% d'éthanol et 90% d'essence sans plomb) ; restera à calculer si les surfaces agricoles seront en mesure d'accueillir cette nouvelle manne. Les plus chanceux auront un véhicule (http://www.e85fuel.com/e85101/flexfuelvehicles.php) en mesure de rouler au mélange E85 (85% éthanol et 15% essence SP) ... ceux là pourront dire .. je roule à la betterave !

En attendant le sucre, dont la demande pourla fabrication de l'éthanol devrait croitre, est loin de ses plus haut historiques :

Fig5.

et pourrait constituer une opportunité d'investissement pour les prochaines années (je sais ... il y a un film sur le sujet !). Pour les amateurs le MATIF est ici :

http://www.euronext.com/trader/contractspecifications/derivative/wide/0,4860,1679_6635209,00.html?euronextCode=W-LON-FUT

Arrêtons de rêver, pour le moment les temps risquent d'être difficiles. A l'image du gouvernement US qui prend des mesures pour passer l'hiver :

Secretary Bodman has directed teams of qualified energy experts to deploy to federal facilities to identify quick and easy ways to save energy this winter. The federal government is the largest consumer of energy in the United States. (www.energy.gov)

Les cours du brut se sont calmés ... est-ce provisoire ou pas ... ?

Au passage il est amusant de constater que malgré un brut en baisse prononcée, les indices se sont refroidis. Les marchés ont fait une découverte : les consommateurs n'apprécient pas cette hausse des matières premières initiées il y a maintenant .... 2 ans ! Encore un scoop !

Sur le MT on retrouve la fourchette mise en évidence la semaine dernière et qui soutien les cours depuis 1 an. C'est d'ailleurs elle qui, pour le moment, a arrêté les cours. Vous noterez au passage que le point d'arrêt correspond à la conjonction de 4 droites importantes : la MLH inférieure haussière orange, la MLH supérieure baissière orange, la MLH supérieure haussière bleue et la MLH inférieure haussière verte. Il fallait bien ça pour freiner les cours !

Fig6.

Enfin le niveau de SMI peut laisser penser à un rebond sur la MLH haussière orange comme celà s'est passé les deux fois précédentes (points marqués par des flèches mauves).

Un zoom sur la situation actuelle (ci-dessous) fait apparaitre que la position des cours sur les MLH verte et orange coïncide aussi avec une zone de résistance construite vers le 11 juillet.

Si la baisse devait continuer, deux zones de résistance encadrant la RL1 verte inférieure attendront les cours.

Fig7.

Si le rebond est choisi, il faudra surveiller de près la droite de résistance baissière mauve. Si celle-ci était franchie, la probabilité d'une nouvelle flambée deviendrait forte.

Nous venons de parler de l'or noir, et si on regardait maintenant le vrai ... l'Or... Gold !

En effet plusieurs éléments son intéressants sur l'Or en ce moment.

Tout d'abord l'indice US des minières le Gold Index (code GOX) fait apparaitre une formation en W.

Fig8.

Si celle-ci était avérée les cours devraient rejoindre le niveau des 120.

Ce qui est intéressant c'est que la même figure est aussi en préparation sur le graphique de Newmont Mining (la star des minières). Là l'objectif est à 50% !!!

Fig9.

Sur le métal jaune j'ai en outre noté l'apparition d'un cycle de 36 jours visible ici sur le Tracker GOLD :

Fig10.

La position actuelle des cours dans ce cycle (s'il existe) serait celle d'un sommet réalisé ou en cours avant une consolidation de 18 jours. Le démarrage de cette consolidation est en phase aussi avec la situation actuelle des cours venant buter sur les RL jaune et rouge. Si consolidation il y a (sur cette échelle de temps) la MLH supérieure jaune, ou à défaut la ML jaune, devrait accueillir les cours avant une nouvelle hausse.

Dans cet environnement les divergences notées sur les Advance-Decline des indices nationaux sont maintenant bien marquées et un changement de tendance prend forme doucettement à l'image de l'Advance-Decline Volume du SBF120 :

Fig11

Pour déterminer la tendance en cours de construction on surveillera :

• le maintien sous ou le passage au dessus de la droite de résistance baissière (jaune) de l'Advance-Decline Volume

• le maintien au dessus ou la rupture à la baisse de la tendance CT (mauve) de l'Advance-Decline.

Bonne semaine

PS: ceux qui se plaignaient des dépenses d'encre qu'engendraient mes graphes apprécieront, je l'espère, l'effort de l'auteur !!!!

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Avertissement : 
Ces réflexions ont été réalisées par un "amateur" .
Elle vous sont proposées en toute bonne foi et n'ont pas d'autre vocation que de permettre au lecteur d'alimenter ses réflexions personnelles. L' horizon d'investissement et le degré d'acceptation aux risques des marchés du lecteur peuvent ne pas correspondre avec ceux considérés dans ces réflexions.