Qui mieux que cet indice qui traverse les siècles peut nous aider à donner un sens aux marchés ?

Un peu d’histoire pour débuter :

26 mai 1896 :Création du Dow Jones .
 Charles Dow, qui a créé une agence de presse avec Edward Jones, publie le premier indice des valeurs industrielles construit à partir d'une liste de douze titres (un seul, General Electric, en fait toujours partie). La liste sera portée à vingt en 1916 et à trente en 1928. Le célèbre indice boursier est né. Il synthétise en un seul chiffre la performance des 30 valeurs industrielles le composant.

Le Dow Jones a été à la crise de 1929, ce que le Nasdaq a été à celle de 2000.

Si vous êtes aujourd’hui, plus « passionné » par les évolution du Nasdaq qui a volé d’une certaine manière la vedette à son grand père grâce au gonflement de la volatilité et de la bulle Internet à partir des années 90, il convient aujourd’hui d’étudier d’une manière large l’évolution des marchés et seul le Dow nous le permet puisque le Nasdaq n’est né qu’en 1984 !

Ce premier graphique nous rappelle que le bond de 1 000 à 10 000 n’a rien d’exceptionnel puisque cet indice été déjà parvenu à passer de 100 à 1 000 dans un laps de temps similaire (d’où l’utilité impérative de l’échelle semi-log).

Qu’il s’agisse des 100 ou des 1000, nous constatons que ces niveaux ont pour le moins joués un rôle capital, permettant de les qualifier de psychologiques.

Je me garderais bien de faire le moindre décompte Elliottiste, je laisse cela à notre ami Roque qui viendra à Tours le 11 novembre prochain nous faire une conférence qui va nous permettre de relier les deux approches (Prechter et Neely).

Je me contente donc d’isoler les principales tendances TLT sur ce premier graphique pour passer à un second qui zoomera la hausse née à l’issue de la tendance NEUTRE de 1966 à 1982.

La première vague haussière a donc pris fin en octobre 1987 par un krach d’une telle brutalité et brièveté qu’il est encore dans toutes les mémoires, pourtant vous avez du mal à le distinguer sur le premier graphique.

Si le rebond de septembre 2001 autorisait encore un certain espoir de revoir de nouveaux plus haut, la cassure de l’été 2002 a douché ces espoirs et aujourd’hui c’est plus un sentiment de pullback qui est présent dans l’esprit des traders !

Pullback OUI mais pullback sur quoi et pour débuter quel mouvement ?

Quoi qu’il en soit, le Dow Jones s’inscrit dans une figure en triangle élargie depuis son top de 2000.

Hormis l’épaisse zone de support [7400-9400], nous constatons bien la grande difficulté de l’indice à déborder sa résistance LT délimitant le haut du triangle né en 2000.

Je vous propose un quatrième graphique pour vous aider à mesurer les enjeux court et moyen terme sur cet indice.

Conclusion

Il s’agit pour cette analyse de tout d’abord relativiser les évolutions boursières au cours des années. Ensuite, il nous importe de définir quel « SENS » donner au triangle né du top de 2000, correction ou début d’une phase de baisse ?

A court moyen terme, le nouveau triangle qui se construit devrait nous aider à répondre à cet question.

Si j’ai pris tout ce temps à vous présenter cette analyse, c’est avant tout parce que je pense que cet indice va nous aider à donner un sens aux marchés dans les prochaines semaines et dans cette perspective, j’en ferais un suivi le plus régulier possible.