Préambule : Je ne puis m’empêcher de vous exprimer ma joie de vivre aujourd’hui à vos côtés l’aventure Pro-AT.com qui me donne l’occasion chaque jour de rencontrer de plus en plus de femmes et d’hommes passionnés par l’analyse technique et c’est ainsi qu’à chacune de ces rencontres, je puise un peu plus de forces pour aller encore plus de l’avant ! Hier, Lienad faisait preuve de beaucoup d’humilité face à des attaques reçues en commentaires de ses analyses et cela constitue la première qualité d’un trader qui souhaite « survivre » sur les marchés financiers. De mon côté et même après plus de 20 ans de pratique, je continue à appendre et je crois que cela ne cessera jamais vu que les marchés eux-mêmes mutent en même temps que nous et si à mes débuts il convenait de suivre M3 publié régulièrement par la Buba, qui sait encore aujourd’hui la signification de ces deux sigles ? Passons à la réflexion weekly ! Un important changement est intervenu et celui-ci s’est amplifié au fur et à mesure que la hausse née du bottom d’août se renforçait ! Nous avons progressivement vu disparaître les forces vendeuses et c’est au cœur de l’été, le 14 août pour être précis que les derniers Ours lâchaient prise pour rejoindre le camp des bulls et de la pensée unique selon laquelle la forte reprise américaine était au rendez-vous et qu’une croissance proche de 4% serait enregistrée en 2004, mais aussi pour les années 2005 à 2008. Face à cet optimisme et à la manière du suivi admirable effectué par Lienad à l’aide de la réalisation de « son » triangle, l’ensemble des intervenants de notre site ont accompagnés cette envolée. Aujourd’hui, ce n’est pas parce que nous nous posons des questions, que nous allons allumer la machine à shorter mal à propos. CAC = en butté sous sa trendline long terme ! [img]01/cacw.gif[/img] 25 semaines nous sépare du point bas de mars et presque autant du dernier salon de l’AT où le pessimisme était à son comble dans un contexte international tendu. Entouré d’un cordon de CRS , il était difficile de faire preuve de confiance et pourtant le message que nous délivrions sur notre stand était celui d’une fin de la baisse MT débutée le 2 décembre 2002. Je n’étais pas en mesure d’affirmer que la hausse naissante serait capable de mettre fin au trend baissier datant de 2000, et de toute manière nos visiteurs n’étaient pas décidé à prendre en compte cette perspective. J’indiquais cependant qu’il conviendrait de définir précisément les résistances LT et d’observer le comportement des marchés à leur approche si il y parvenait. Aujourd’hui, je fais preuve de beaucoup de prudence car je ne parviens pas à intégrer une véritable consolidation dans cette hausse MT depuis mars et il s’agit pour moi d’un seul et même mouvement ! Il sera à ce titre très intéressant d’écouter l’avis d’Olivier de Ducla lors de notre prochain séminaire de Paris et si ses décomptes sont discutables car lui-même ne prêtant pas détenir la vérité absolue, il est plus qu’indéniable que les raisons fondamentales de revenir à ces niveaux sont parfaitement valables à mon humble avis. Il n’est en effet pas possible d’être optimisme face à l’évolution de nos sociétés avec notamment l’envolée de l’endettement pour lequel nous savons très bien que le nominal ne sera jamais remboursé mais où l’inquiétude se porte désormais sur la capacité de continuer à en rembourser les intérêts. Pourquoi étais-je aussi confiant en mars? Notamment à cause de la divergence apparue en 2000 entre des marchés US au top en mars et un CAC à 6944 en septembre et des marchés US au plus bas en octobre 2002 alors que notre indice après être allé rallier les 2575 correspondant à l’objectif de son ETE était partit en spirale baissière attiré par le support de févier 1994 en stoppant net sa chute sur la barre des 2400 points 6 mois après le plus bas des marchés américains. Je vous invite à vous plonger dans vos livres d’histoire (si besoin demandez un coup de main à Sam !) pour découvrir comment les crises de 1636 ou 1929 ont été résolues et si il est possible de faire une analogie entre la courbe du Dow de 1929 et celle du Nasdaq de 2000 ou entre le Nikkei de 1990 et le CAC de 2000, je pense que nous devrions nous pencher sur ce qui nous attends désormais avec bientôt un actif pour un inactif et un système qui n’octroie au salarié que 30% de la richesse qu’il crée. Avant de passer aux marchés américains, un coup d’oil sur le Dax semble opportun [img]01/DAX.gif[/img] NASDAQ [img]01/NASDAQ4.gif[/img] Si cet indice a épousé un parfait canal haussier du 12 mars au 14 juillet, il a ensuite connu une correction en 3 temps qui a pris fin le 8 août pour mettre en place une poussée que nous pourrions être en droit de nommer « poussée terminale» au vue de la divergence observée sur le MACD entre les tops de juin et juillet et face au fait que l’indicateur n’a pour l’instant rejoint que son top de juillet alors bien sûr que l’indice connaît une poussée qui culmine avec trois chandeliers en suspension au-dessus d’un gap. €urodollar La récente explosion de l’€ face au $ s’est traduite par la fin du trend baissier de notre monnaie amorcée à l’automne 1992. Qui se souvient encore du référendum sur la monnaie unique intervenu le 20 septembre 1992 ? [img]01/euromonthluy4.gif[/img] La corrélation entre marchés actions et monnaie reste intéressant à étudier de part notamment certain synchronisme et concernant ces derniers, comment devons nous intégrer la forte hausse de la monnaie européenne vendredi ? [img]01/EURODOLLAR.gif[/img] Face à l’envol vendredi de la monnaie européenne, nous observons une nette accélération du repli du T-bonds américain => [img]01/TAUX3.gif[/img] CONCLUSION Je suis désolé d’être aussi bref ce soir, mais il nous reste un peu de travail pour lancer les groupes de travail et je vous propose donc de débuter la réflexion en commentaires de ces graphes. Je tacherais pour ma part de revenir vers vous en fin de soirée. *(Graphes complémentaires) [img]01/cacUS1.gif[/img]

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Plus les jours passent, et plus le constat se renforce. L'hypothèse d'un crack haussier se fait de plus en plus probable. Cette affirmation n'est pas une conviction, mais le résultat d'une accumulation de constatations que j'ai pour certaines rapportées dans cette file, et pour d'autres dans d'autres files (notamment sur le nouveau marché et sur les small caps). On notera aussi la puissance de nombreuses configurations a priori baissières qui se sont retournées à la hausse (cf. forum Weinstein). Le fait est que le cac a franchi la résistance baissière long terme, comme présenté ci-dessous, ce mouvement étant lui-même accompagné par un renversement de l'ADX (voir pages précédentes). [img]http://upload.pro-at.com/01/crack haussier.gif[/img] Bien entendu, le hausse peut sembler compromise si l'on se fie aux indices US. Les indicateurs de sentiment, et autres décomptes elliottistes permettent de penser que nous sommes au bout de la hausse, nous pouvons donc prendre en compte deux hypothèses, à partir du graphe précédent: a) le scénario admit par beaucoups d'ATistes: chute des marchés. Celle-ci se produirait dans le cadre de la cassure des supports rouges positionnés sous les cours mais aussi sous les indicateurs RSI et Momentum. b) un crack haussier: cette hypothèse est l'une des plus probables selon l'analyse de départ en page 1, et c'est semble-t-il celle que les marchés cherchent à concrétiser. Les cours peuvent: * soit consolider dans un premier temps, latéralement ou en prenant appui sur les supports rouges du graphe précédent (petits traits noir) avant de casser à la hausse, * soit poursuivre rapidement leur mouvement de hausse sans reprendre leur respiration. POURQUOI UN CRACK HAUSSIER EST-IL TECHNIQUEMENT POSSIBLE ? Pour le comprendre, il suffit d'observer ce qui se passerait en cas de FRANCHISSEMENT DE LA LIGNE DES 75 SUR LE RSI ? [img]http://upload.pro-at.com/01/rsi75crack1.gif[/img] Cette ligne n'a plus été franchie depuis le sommet des marchés en Août 2000, depuis trois ans tout de même. Durant toute la période qui a précédé, chaque franchissement de la ligne des 75 avait accompagné une forte poussée du CAC40, soit en dépassant un ou des sommets précédents, soit en invalidant un biseau par une sortie haussière, comme indiqué par la première flèche noire sur le graphe précédent. Chacun peut comprendre qu'une cassure d'une zone non franchie depuis trois ans sur un oscillateur tel que le RSI, d'autant plus si elle intervient juste après une cassure d'une résistance LT sur les cours, aurait une implication haussière énorme. Ce scénario serait en parfait accord avec une poursuite du mouvement mensuel de baisse de l'ADX selon un scénario préféré présenté en page 1. CONCLUSION Nous avons donc deux zones à surveiller, correspondant aux supports et résistances mises en évidence sur le graphe, notamment sur les oscillateurs.

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Pour compléter, je reposte ici même le graphe hebdomadaire de la page 1 du SP500 (non mis à jour): [img]http://upload.pro-at.com/01/SP5RSI1.gif[/img] L'indicateur étant le RSI, nous pouvons comparer avec le graphe hebdomadaire du CAC40: [img]http://upload.pro-at.com/01/RSIcassé.gif[/img] Le CAC semble donc en retard sur les US. C'est d'ailleurs à peu près ce que disent la plupart des chroniqueurs sur le niveau de la reprise économique. J'ai lu dans une autre file: "on se croirait en 1999-2000". L'auteur de cette phrase n'a peut être pas tort, et je ne tiens pas de propos très différents en page 1: " On assisterait alors à un scénario similaire à celui de la fin des années 2000...//...et il apparait qu'une telle hypothèse n'est pas inimaginable, l'ADX s'éloignant de la ligne des 50." Le graphe ci-dessus le démontre: si le marché ne sombre pas en cassant les supports que nous avons mis en évidence, la seule alternative semble devoir être une accélération haussière, une nouvelle exhubérance irrationnelle, dans un cadre technique totalement déconnecté de la réalité fondamentale. Ce n'est d'ailleurs pas le dernier gap sur le CAC quotidien qui viendra nous contredire: [img]http://upload.pro-at.com/01/cac-gap.gif[/img] Ni le nouveau marché, pour lequel on pouvait craindre la formation d'une étoile du soir hebdomadaire (suite au gap entre un grand chandelier blanc et une bougie à petit corp), mais qui a choisi d'ouvrir la semaine sur une nouvelle fenêtre haussière et de la terminer en s'affranchissant de deux résistances significatives: [img]http://upload.pro-at.com/01/NM3.gif[/img] Ni le cac en US dollars, pour lequel je viens de réviser le décompte afin de le rendre cohérent avec la suggestion de Platon pour le Nasdaq (http://www.pro-at.com/frm/topic.asp?TOPIC_ID=7198): [img]http://upload.pro-at.com/01/cacendollarsUS1.gif[/img] Non seulement la résistance bleue est vaincue en clôture, mais aussi un ressort s'est construit sur le support ascendant rouge, par une formation que l'on peut qualifier d'EDM de continuation. On peut aussi voir sous la résistance bleue descendante une forme d'ETE, ce qui nous laisse imaginer le potentiel haussier en cas de continuation haussière. On se rend compte également que le CAC en US dollars est beaucoup plus comparable aux indices US dont il a accompagné la sortie du canal descendant contrairement au CAC40 en euros. On retrouve sur cet indice la même orientation très favorable des oscillateurs (RSI et MACD). Les sceptiques répliqueront néanmoins que la résistance baissière LT du CAC40 avait déjà était cassée en 2002, mais que cette cassure a été rapidement invalidée: [img]http://upload.pro-at.com/01/CACcassure2002.gif[/img] A ceux là, je répondrais que nous avons aujourd'hui deux différences notables: 1) il n'y avait pas de divergences haussières à l'époque, la hausse était donc clairement une correction temporraire de la tendance précédente. 2) la MM50 était toujours baissière et au-dessus des cours, et que c'est à son contact que la hausse a été enrayée. Evidemment, les indicateurs de sentiment sont en situation de crack...baissier. Et je les suis du coin de l'oeil depuis pas mal de temps: http://www.pro-at.com/frm/topic.asp?TOPIC_ID=7283