Un peu d’histoire … L’indice Nasdaq né en base 100 le 05/02/1971, s’est d’abord servit de ce premier seuil psychologique pour matérialiser la ligne de cou d’une épaule tête épaule qui l’enverra chercher un bottom à 54.87 fin 1974 ! Il convient bien sûr de rapporter ce bottom au sommet de l’épaule tête épaule que le Dow Jones à construit entre 1966 et 1982 ! [img]u/nasdaqQ.gif[/img] La chose qui « saute » immédiatement à l’œil est le rebond du Nasdaq fin 2002 sur son support historique ! Ce rebond est quelque peut imparfait puisque la trendline a été violée, mais il convient tout de même de le signaler ! En outre, nous distinguons deux tendances qui ont portées l’indice de 54.87 à 5132.52 en 26 ans ! Une première marquée par une progression « raisonnable » de 1974 à 1990 et une seconde, complètement exubérante de 1990 (indices à 325.60) à 2000. De ce point de vue là la hausse finale s’est traduite par une multiplication par 15.80 de l’indice en 10 ans alors que le Dow n’avait été multiplié « que » par 6 dans les 10 ans qui ont précédé la dépression de 1929-1932. [img]u/nasdaqM.gif[/img] Le tracé d’une ligne de tendance n’est pas toujours chose facile et notamment lorsque cette dernière doit tenter d’encadrer une tendance qui ramène un indice de plus de 5100, à tout près de 1100 !!! Si cela fait longtemps qu’un analyste technique a choisi une échelle logarithmique et que seuls certains journalistes « têtes en l’air » publient encore des graphique linéaires, il n’est pas toujours facile de définir la trendline qui encadre le mieux le marché et à la lecture du dernier ouvrage des éditions Valor « L’analyse Graphique des Tendances » (http://www.at-crock.com/b/fiche.asp?id=59 ) j’ai tendance à suivre les auteurs de cette véritable petite bible qui en est à sa septième réédition depuis l’édition originale de 1948 en choisissant d’opter pour le second top de septembre 2000 pour faire partir une trendline ! Je suis d’autant plus enclin à choisir cette origine qu’elle correspond selon moi au top orthodoxe des marchés, comme j’ai d’ailleurs tenté de vous le démontrer au moyen du diamant sur le Dow Jones ! Le rôle primordial tenu par le bottom d’octobre 1998 prend sur cet indice tout son sens et nous pouvons mesurer à quel point le marché fait preuve de mémoire ! L’accélération haussière du marché matérialisée sur ce second graphique par le canal bleu qui part du bottom de 1990 a vu l’apparition d’un marteau monthly qui offre un « ressort » sur la borne basse du canal pour ensuite donner naissance à une envolée qui permettra un débordement de la borne haussière en clôture de janvier 1999. La première moitié de 1999 sera passée à surfer sur le haut de ce canal et la seconde moitié verra un paroxysme de hausse qui culminera en mars 2000. Le haut de ce canal servira de support en mai 2000 pour permettre à l’indice de rebondir jusqu’en septembre 2000. En effet, en joignant le sommet de septembre 2000 et celui issu du rebond qui a suivi le bottom de septembre 2001, on s’aperçoit une ligne de tendance testée de nombreuses fois avant que le marché ne décide de s’en éloigné pour inscrire son bottom de juillet 2002, mais ce n’est qu’après avoir inscrit son bottom d’octobre 2002 qu’il parvient à s’en affranchir pour ensuite jouer à cache cache avec son bottom d’octobre 1998. [img]u/nasdaqW.gif[/img] Je risque donc une interprétation en biseau duquel l’indice serait sortit sur son envolée d’octobre 2002 ! Bien entendu, ceci constitue une hypothèse de travail parmi d’autres et je vous propose sur le graphe suivant d’affiner cette vision weekly [img]u/nasdaqW2.gif[/img] La divergence haussière donnée sur le Nasdaq au niveau des tops de l’été 2002 et du 02/12/02 par rapport à d’autres indices boursiers m’incite à m’interroger sur la possible formation d’une ETEI que j’indique ci-dessus par l’hypothèse (1) . Cette première hypothèse sera validée par un net rebond de l’indice en janvier 2003 ! La poursuite de la baisse amorcée le 02/12 nous amènera sur l’hypothèse (2) qui voudrait la réalisation d’un pullback sur la trendline sept 2000 à janvier 2001. Enfin l’hypothèse (3) qui voudrait un nouveau test du bottom d’octobre 2002 serait validée en cas d’échec de la (2). CONCLUSION Ainsi s’achève le quatrième volet de mes analyses yearly, je vous demande encore un peu de patience, la suite arrive !